出手
霍建寧當日形容長和重組為一加一等於三，套用大班數學比譬，和黃今次購併英國O2，潛在收益未知，但潛在成本開支節省，無疑大概是一加一等於零點五，甚至更低。
和黃大掌櫃陸叔．法蘭表明，合併涉及的Cost Synergies 介乎三至四十億英鎊，單單呢個銀碼已經超越分析員對今年整間和記歐洲3全年Ebit預測。
雖然數字並非一次全數反映，但中環分析員肯定，完成收購後，超人歐洲電訊業務盈利大升，以NAV計，極有可能成為集團最大佔比。
有人會懷疑，買過千億野，成本效益最少三百多億!!
但分析員指，扣除利息因素，最簡單用O2去年年底資本開支十四億英鎊做標準，假設合併令該公司原有資本開支減半，並且五年全數反映，合共已經有35億英鎊，即使加一個較大折讓假設作為計算現在價值NPV，未計算和黃本身可以亨有的開支減省，30億Cost synergies已經相當保守。
超人買野，出手均真!! 尤其今次是和黃歷來最大金額收購，數字比數字、仲高過當日賣橙套現所得。
數口極精的和黃，首先先扣十億鎊當作表現分紅。
如果用92.5億英鎊計，今次作價相當於6.5-6.8倍企業價值對Ebitda，屬於同行平均數，較BT及EE交易估值7.8倍較低。
再假設和黃要多付十億，而O2衰到EBTIDA無改善，交易估值會升至7.1倍，仍比對家抵。
從這角度，BT曲線為和黃開路，在一宗和黃其實以市值繳付的大收購上，製造相對便宜感覺。
由一一年收購水廠業務，至本星期為止，超人歐洲最少有四宗重大收購，合共涉及約2006億，相當於要香港賣五萬幾個價值四百萬單位、或二十多幅估值一百億地皮，難道就是絕跡賣地場原因？
一月至今，財經大事夠寫一個半小時特輯，單單李生足夠佔其中二十分鐘：由世紀重組、到搞火車，現在過千億大收購，外界必然會繼續話首富繼續走資、繼續看淡中港。
而用中港評論超人撤資睇淡邏輯，德拉吉尋日老早應該引用誠哥作例，話歐洲前景極樂觀，吸引外資啦!!
撇除其他因素，從超人買飛機租賃、搞火車、加拿大泊車、澳洲天然氣業務睇，李氏王國對投資信念，已由變為信YIELD唔信磚。但磚頭業務仍未功成身退，角色上由起樓，改為運用本身相對較靚資產負債表優勢，幫集團搵YIELD!!
當然，是日最高興莫過於將會「屈居」成長和集團「聯席」董事總經理的霍大班。90年代開始為超人歐洲打江山，近20年後終於在英國一手湊大「３」，排名由「梗頸四」跳升到老大，可以話了解心事。但話說回來，又會否是功成身退時機?
和黃大掌櫃陸叔．法蘭表明，合併涉及的Cost Synergies 介乎三至四十億英鎊，單單呢個銀碼已經超越分析員對今年整間和記歐洲3全年Ebit預測。
雖然數字並非一次全數反映，但中環分析員肯定，完成收購後，超人歐洲電訊業務盈利大升，以NAV計，極有可能成為集團最大佔比。
有人會懷疑，買過千億野，成本效益最少三百多億!!
但分析員指，扣除利息因素，最簡單用O2去年年底資本開支十四億英鎊做標準，假設合併令該公司原有資本開支減半，並且五年全數反映，合共已經有35億英鎊，即使加一個較大折讓假設作為計算現在價值NPV，未計算和黃本身可以亨有的開支減省，30億Cost synergies已經相當保守。
超人買野，出手均真!! 尤其今次是和黃歷來最大金額收購，數字比數字、仲高過當日賣橙套現所得。
數口極精的和黃，首先先扣十億鎊當作表現分紅。
如果用92.5億英鎊計，今次作價相當於6.5-6.8倍企業價值對Ebitda，屬於同行平均數，較BT及EE交易估值7.8倍較低。
再假設和黃要多付十億，而O2衰到EBTIDA無改善，交易估值會升至7.1倍，仍比對家抵。
從這角度，BT曲線為和黃開路，在一宗和黃其實以市值繳付的大收購上，製造相對便宜感覺。
由一一年收購水廠業務，至本星期為止，超人歐洲最少有四宗重大收購，合共涉及約2006億，相當於要香港賣五萬幾個價值四百萬單位、或二十多幅估值一百億地皮，難道就是絕跡賣地場原因？
一月至今，財經大事夠寫一個半小時特輯，單單李生足夠佔其中二十分鐘：由世紀重組、到搞火車，現在過千億大收購，外界必然會繼續話首富繼續走資、繼續看淡中港。
而用中港評論超人撤資睇淡邏輯，德拉吉尋日老早應該引用誠哥作例，話歐洲前景極樂觀，吸引外資啦!!
撇除其他因素，從超人買飛機租賃、搞火車、加拿大泊車、澳洲天然氣業務睇，李氏王國對投資信念，已由變為信YIELD唔信磚。但磚頭業務仍未功成身退，角色上由起樓，改為運用本身相對較靚資產負債表優勢，幫集團搵YIELD!!
當然，是日最高興莫過於將會「屈居」成長和集團「聯席」董事總經理的霍大班。90年代開始為超人歐洲打江山，近20年後終於在英國一手湊大「３」，排名由「梗頸四」跳升到老大，可以話了解心事。但話說回來，又會否是功成身退時機?
留言