成本

市場盛傳，機構大戶操盤手交易檯，主要得兩個櫃桶：左面一個主要存放有關利好股市因素資料，而右面一個相反是載滿利淡市況黑材料，隨時用作發酵做淡。

好一段時間，右面櫃桶上鎖，黑材料紙張變黃，但內容依舊，尤其是涉及內地經濟不利因素。

遠的不說，以剛剛工信部定下今年工業增加值增長目標只得百分之八計，遠比去年百分之九點五為低，從好一面看，是貫徹總理升級轉型，但另一方面，佔三成增長比重工業生產預測大降，或多或少提早預示，國務院工作報告對增長目標，七似乎已屬上限。

十二月份整體工業利潤跌幅加大至百分之八，全年增長百分之三點三，表面上數字難有更大挑剔，亦正如國家統計局解釋，上游行業受原材料價格持續下滑影響太大。這一點，解釋是獲得接納!!

單單留意大數，外界很容易忽略一點：按正路，上游原材料下跌，雖則影響上游工業，從而影響整體工業利潤表現，但同一時間成本理應同時下降，對嗎？

但留意的話，去年全年全國規模以上工業利潤表現公佈內，最大新聞並不是利潤升幅放緩，而是業務成本2014年，竟然不跌反升，升幅達到百分之七點五；
即代表一，去年工業成本升幅大於利潤、
二，原材料價格幾乎全線高雙位數跌幅，PPI連續三十多個月負數，何解成本會上升？？？

去年，全國規模以上工業，每做一百元生意，成本達到85.64元人民幣，比一三年還要高。

高成本令利潤率跌穿百分之六水平，如果考慮借貸息計成本的話，借錢投資應付生產線等同負回報。

經濟師提出，以剛進行的二十八日期逆回購利率計，較兩年前高出一厘二，上升幅度等同期內廿八日回購利率升幅，意味人行兩年內貨幣政策，及償試推低貸利率，到頭來得個桔!!

短息低，長息升，只怕會做成利率及風險錯配。

利息成本問題，外界仍然較為樂觀，只要減減息，降降準，效用總會有。

反而上游資源成本下降未能傳導至整體生線成本，外界關心可能顯示內地經濟結構其中一個大問題，那是勞動力供應。

去年，全國勞動人口再降三百多萬，最低工資同時持續增加，工資成本升幅已經完全抵銷資源價格下跌利好因素，領導人要推動工業「四點零」，不無原因，但代價當然跟總理創造一千萬就業目標有抵觸，再者生線成本降，內地通縮問題，或更見白熱化。