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人行降準，內媒打造成為央媽春節前大禮、六千多億流入股市、內地網上調查近四成意見更相信，股市單日升逾可超越4%。

其實，通通犯上陶老爺式錯誤，以為降準是應對行將公佈經濟數據，為刺激做好準備。

一山還有一山高，分析還有更好分析，馬駿雖已人行當官，但對降準原因背後，馬爺在在未有打官腔。

馬駿解釋，說出事情全部，降準乃應對內地國際收支變化，皆因資本及金融項目已經出現逆差。

資本及金融項目逆差，美其名是收支出現變化，更貼切是代表走資。馬爺雖然點到即止，但觀乎外管局最新數字，最新第四季中國資本及金融項目逆差，為數高到九百一十二億美元，98年以來未曾出現。

六千五百人民幣因為降準而釋放，從根本角度而言，極其量是沖消上述收支逆差資金缺口，點流入股市呀!!!

瑞銀計算，從外匯流入方面衡量，內地去年最少出現四千四百九十億美元外流，換句說話，要懂憬持續降準，邏輯上百分百正確。

近期，人民幣在岸價持續接近跌停，某內地分析「老屈」乃離岸、在岸價差觸發套戥而成，變相令香港死貓再一食。

但法興既反駁內媒所謂分析，亦為香港平反，該行直指，人民幣官價下跌，其實是走資造成。

美林、法興、高盛均持類似觀點，因為環顧去年第三季起，人民幣現貨價偏離中間價下行方向交易日數，超過六成，而正正呢段時間，無論用外匯儲備、新增外匯佔款數字量度，我國的確有數字定義的走資情況，而且日見明顯。

所以，此貶值不同去年年初主動策劃貶值，與市場套戥亦完全扯不上關係。

先減息，亦降準，「賓卡」形容，兩個多月內的兩度行動，正式為所謂新型工具投下不信任一票。正如內地一間券商經濟師指，舊工具有其可取之處，而在新常態下出現的資金外流，應對還須舊工具。

敢肯定，息會再減，準會再降。銀行界目前關注，聚焦人民幣走向。

陶冬預言可能對，人行不排除很快擴闊人民幣波幅。擺明，資金外流形成，各國爭相貶值，擴大波幅既打造成為國際化再行一步，但更大程度是為人行沽美元買人民幣，多做市場干預承托匯價跌勢提供更好機礎。

法興估計，出現有關機會率，高達六成。