2015年2月6日星期五

最後「武士」


恭喜、恭喜,佳兆業債券持有人,遲來的三十天,終於獲派利息。

融創的出現,融創的購入四個項目,繼而融創入股四成多,佳兆業即時能夠償還債券利息。
換言之,融創是匹馬兒,孫先生是白武士!!

佳兆業債從自融創名字出現後,日日似打波子機,上上落落。以今日為例,債價上過八十樓上,近乎收復出事前水平,但未幾再度回落,落至七十多水平。

一度被認為是今年「黑天鵝」,可能成為首宗、內房離岸債券違約事件,喺周末最後限期前終於成功向投資者償還債券利息,無論債權人、股東、內房企業、甚至政府都可以鬆一口氣!

今次成功解決到事件,影響唔細㗎,事關整個內房債券市場、以至其他美元離岸債券都因為佳兆業可能違約,而幾乎陷於停頓。而家事件露出一線曙光,已經有房企計劃重新集資。

不過,世事無絕對,變數仍然在!!

中環人盛傳,融創提親後,按慣例例必整合人手、整合業務,更重要是整合債務。

單單離岸市場債務,佳兆業涉及逾二百多億,據稱武士哥有意一律打七折,即是要Hair-cut 三成。

換言之,債券持有人理解,今日可收息,不等同明日不削債。

而從融創角度,零點四倍P-Book接貨,但由於涉及四成多股權,例必要提出全購,涉及銀碼就會增至90多億。

信貸分析員指,未計承擔債務因素,收購收益未見,融創隨時先面對觸發信貸評級被下調。
佳兆業易手,一紙官方公佈仍然欠奉,但權益披露已率先反映。

「芬佬」指,到目前為止,頂多只可以介定為孫、郭兩方,有傾過,有做過野,但不能定義為交易落實。

因為,整項交易場外進行,既可以視為終極交易,同可能作為有條件下的原則性協議,當中涉受太多Subject To。所以,武士孫當日強調「一半一半」!!

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