中性

十一月後再次減息，人行決定稱不上突如其來，惟依然堅持穩定貨幣政策不變，未有調整至寬鬆，連陶老爺亦形容，相當有趣。

任何一個已步入加息周期的央行，百分百等同寬鬆政策已經啟動，人行辯稱一切不變，極其量只可以替他們找個下台階，人行所指的穩健，是穩健地實施寬鬆政策。

綜合各大分析，內地減息帶出兩個比較重要訊號：
一，政策由定向轉為普通，正式確認用回傳統工具、
二，不認還須認，間接承認中國正出現通貨緊縮。

人行減息答問仍然隻字不提通縮，但罕有提及上下游物價低企，為利率工具提供運用露活性。

更重要，而且相當重要是，經人行把口說明，實際利率偏高。

減息為救經濟學說即時Out晒!! 但人行指減息應對實際利率偏高，意義事關重大，皆因目前我國實際利率最少9.5%，換言之一般個人或中小企貸款利息成本動輒十厘以上。

如是者，內地既然定調實際利率高，等於暗示未來減息幅度隨時要比市場估計為多，A股DAY HIGH收市不無原因，內地投資者比經濟師清醒得多!!

減息迎兩會，亦有評論指時間突然，突咩然？正如外界糾纏於經濟增長目標的同時，內地老早已集中改革、一帶一路等等，尤其後者構想之大、項目之多、投資投放數目，絕對有需要透過減息製造善意環境配合。

有兩會、股市就會升!! 憧憬兩會期間重大政策等等，但搞清楚，兩會期內有重大政策公佈，份屬絕無僅有。

用過去十年統計，兩會期間，六次內地股市跌，反而兩會前一個月，兩會上升機率違到80%，簡而單之，今日可能正正是兩會蜜月期的閉幕日!!

一帶一路四隻字，概念隨時十年八年，反而去年今日熱烘烘的城鎮化、甚至收入再分配，已幾乎空中樓閣。

內地目前升級轉型計劃，在在先有錢才能事成，既然如此，總理記者會與其問李克強點睇經濟？點搞政策？倒不如巧妙問問內地領導人對股市目標水平，隨時有意外收獲!!