除地

世紀重組尾聲，長和「除地」，首日價格扣除地產業務，以為一切盡在掌握中，但引用某大美資行分析員形容：「今日的野亂曬!!!」

「除地」首日，市場原本預算長和開報價介乎98至105元左右，點知爆出118開市價後，半句鐘左右，忽然掃上至125，以當時價計算，引申出長地理論價僅為40.1元，市場嘖嘖稱奇!!

十點半左右，一字號分析員忙過不停，既回答客戶查詢，又要向Trader收收風，某大行交易員指，今早確實有為數不多內地客，以為長和大跌，半夢半醒之下Order撈底。

的確，路透截至十一點左右前，長和股價仍然是報跌四十多元，而彭博一直顯示長和跌幅超過兩成。啤一聲!!!

恒指公司對，選用今日收市價作為長地參考價計算，事關當中預見首日波幅較大，的確，長和單日高低相差11.5，數目可觀。但恒指公司做法，不等於能為長地搵出合理理論價。

以收市價扣除昨日市價計，長地理論值46.9元一股，即使假設周二是意外下跌，俾番7.1元跌幅你，引申長地理論價亦僅為50.2元，參考長地推介文件的官方NAV 98.5元，或街價90-100元NAV，攞95蚊作為中間價的話，長地折讓幅度依然極大，幅度介乎43%至50.6%，成為藍籌地產股折讓最大股份，長地磚頭，豈可以較新地、新界、四叔樓「平咁多」？

撇除其他原因，由於長和全日價錢較市場預算偏高幅度頗大，有對沖基金一度有SHORT一字頭念頭，但被分析員勸退，皆因換股方案下，長和技術上有三分一股份未解凍，故此，開市個多鐘之後，長和基本上無人敢買，亦無人敢SHORT。

觀察家承認，「除地」首日，市場仍在摸索，而首日表現可以綜合三大原因：
一，長和沒有地產後，海闊天空，真正釋放價值，市場更加睇好，所以一度較資產值折讓不足一成半。
二，市場早前對長地合理值高估，既無可能做15%折讓，就算跟大隊折讓三成亦嫌貴、
三，星期二長和被沽大左。!!!!

但調轉諗，長和首日「脫磚」後，折讓收窄至只有17.8%，鉅副主席願夢成真過了一關。

而長地面世後，以現時理論價計，由於折讓驚人，稍為要追貼同業水平，上市首日幾乎肯定爆升十三蚊或以上，造成大紅盤高昸亦高收的大吉大利效應，鉅副主席即時變「四萬哥」!!!!

兩隻大藍籌暫時變一，加上大量藍籌除靜，六月期指到下晝才回復應有的正常大低水，而現貨月一度高水過二百點，到現時仍然叫人迷惑。