2015年6月25日星期四

奶茶與奶豬包


終於明白,翠華茶奶大幅加價,一杯要廿蚊以上原因。

分析員看過翠華業績後,簡單短評:成本控制極差、執行能力極弱,一份上市以來表現最不及格業績,或者正正是觸發要向客戶開刀原因。

翠華全年營業額增長兩成二,本港升一成四,內地升四成七,比大家樂、大快活介乎8%-10%營業額增幅來得要高,惟稅後盈利增長只有0.9%,大家樂同期憑7.8%營業額增幅,亦有相同盈利增長,焗豬飯打贏奶豬包!!!

奶豬包出事地方,首先在於成本控制,存貨、員工、租金全年升幅介乎21%至33%,租金增幅最大,部份地鋪雖然由大股東持有,原來公私早已分明,毫不受惠

相反,樂仔租金升幅一成一,員工開支及存貨升幅分別只有一成及7%,難道奶豬包員工福利特別比焗豬飯優惠?分店鋪位及食材特別標青??

跟零售廳飲分析員認為,連銷食店控制成本主要取決於兩大範疇;
一:餐牌選擇越少越好,採購成本就越便宜,而存貨應對就會越簡單
二:中央廚房,集中生產,分店廚房功能降至等同微波爐「丁丁」級別。

以廳牌選擇計,早餐為例,奶豬包長年累月大概只限於A至D餐,幾乎未曾有過更新,反而焗豬飯有A1、 A2、 B5、 B7、 C3、 E8等等,理論上奶豬食材成本更易控制。

另一個比較是中央廚房,呢一點問題最大,樂仔香港及內地廣東均設中央廚房,而奶豬中央廚房,竟然落戶上海,試問一個仍然香港為主食店,中央廚房設於上海,其實與中環返工,叫一間位處上海荼餐送外賣無異!!!

奶豬包上海中央廚房並非無因,翠華一直以來盈利模式是靠品牌,低基數效應,主攻內地城市,從而製造更多利錢,換句說話,內地開店越多,越會受惠。

但環顧去年,奶豬包中國內地分店數目僅僅增加六間,以新增分店計,較香港僅多兩間,澳門更再次捧蛋。

作為有一定客戶層的品牌,管理層最客易工作其實是開鋪,翠華連呢辯都落空,高價搶阿一包魚鋪成為負累,咩叫管理層能力,分析員話,股價老早有所證明。

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