2015年8月11日星期二

死胡同?


猶記起,九七、九八亞洲金融風暴,貨幣貶值潮,中國採取義氣態度堅拒不貶,換來掌聲,內地至今仍然津津樂道。

事隔十多年,現實主義取代義氣,人行以完善中間價為由,將人民幣貶值2%,殺過市場措手不及,而分析界既表達諒解、亦憂慮升溫。

的確,從經濟情況,外貿形勢,人民幣去年實質匯率升值一成半,早就阻礙出口,但市場亦不其然會問,零五年至今,內地經濟風風雨雨,匯率依然力撐,如今突然變相棄守強貨幣,豈止強化中間報價機制那麼簡單!!

如果人民幣貶值是屬於中國向市場派發的驚嚇晚餐的話,晚餐付送的甜品,幾乎肯定是要加大寬鬆力量,觀乎市場反應,最擔心莫過於資金外流。

君不見,內地市場利率不抽,但貶值消息公佈後,債息卻要向上,國開行新一批債券發行,中標利率遠比市場估計為高,在情在理,今次人行A餐付送甜品,幾乎篤定是降準,仲要大幅果隻添!!

法巴形容,中國用人仔,還擊經濟放緩,要悲觀預期臣服於人民幣貶值腳下,但另一邊廂,大和卻擔心,資金外流,遠遠抵消貨幣政策力度,中國可能不自覺地步入死胡同。

印尼、馬拉貨幣均告跌至17年低位,坡紙亦見五年低,南韓財金官員不擔心人行決定引發貨幣戰,明顯有口是心非之嫌。

即使迎同美元的港元,匯價亦顯著向下,陳德霖好應該為市場提供最新指導意想。
喂,陳總,你喺邊樹呀???

人行強調,大幅低開中間價屬於一次性質,以後中間價既反映供求,亦反映市場預期,明顯已經暗示,2%貶值或只是開始,事關事到如今,難道市場對人民幣還有升值預期嗎?

內地故事說明,背靠祖國的香港,或多或少有需要密切關注我國經濟問題傳導,而非日日夜夜A股、國家隊,及央改。

最簡單,人仔貶,港紙強,午餐肉平左、大米抵左、生畜抵食左,通脹那會有壓力?

事到如今,區內命運繫於耶倫到底是仁慈之心,抑或惡毒婦人心,用盡加息威脅區內?

繼續增強彈性,完善人民幣形成機制,人民銀行老調重彈,但有趣是,英文稿比中文官佈為長,而且附加一句:Enabling the market rate play its role, retiring from the routine FX intervention!!

或者,呢句英文額外加強版,對象正是IMF!!! 

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