雙重衝擊?
事到如今，再糾纏股市牛與熊意義不大，再日日期望我國代表隊入市，實屬天真，內地救市有用嗎？
資深中環人慨嘆，神州經濟已經一團糟，債務、結構問題層層疊加，與其用上萬億入市，筆錢倒不如直接用作刺激經濟，為民舒困。
所謂救市，利益輸送，抑或要穩定信心，維穩至上，答案不言而喻。
昨日跟資深「賓卡」茶敘，對於近日內地政策種種，「賓卡」直言，只有阿爺知自己做緊咩!!!!
事情發展已經無人明，亦無人了解。以救市及貶值為例，肖鋼一面托，周小川卻突貶，形成資金外流，及對內地憂慮升溫，老周明倒老肖米!!
而老周一方面強調流動性要充裕，但小貶卻造成資金流外，流動性緊張，上海同業拆息日日抽高，日日無停，更甚連離岸人仔資金市場，隔夜息升至6%以上，今次老周自己倒自己米!!
內地因素造成全球，尤其區內震盪，並非在於憂慮經濟問題那麼簡單，白一點，市場擔心內地政策已經失控!!
資金破記錄流出區內市場，叫人擔心是區內債市資金外流加快，一星期近40億美元外流，有「芬佬」關注，這標誌著走資升級。
拆局日前提及聯匯，因為業界已有小圈子討論，認為現時聯匯對港造成的負面影響，是幾年前的相反：之前港元因聯匯被低估，並加劇通脹、現在是港元因為聯匯被高估，會加速通貨收縮。
近大和後，瑞士邦瑞銀今日發文三十頁，詳談聯匯問題，並以新加坡做例子，當地央行之前一直奉行強坡元政策，但累及經濟及資產市場，今日獅城，或是明日香港的翻版。
瑞士邦有幾點值得參考，理據跟大和不相百仲；
首先，現經濟環境下，港元已經結束由2004至2014年上循的幣值人為低估期，而自從14年中起，瑞銀認為港紙已經開始被高估，不反映實際情況、
其次，該行估算，港元去年至今其實實質升值兩成，在通脹同時趨向下行形勢下，明年年中左右，就算耶媽不加息，本港實質利率會回升至正水平，之後逐步向上、
第三，近六、七年以來，香港創造的貸款增長遠高於貸幣基礎增加金額，香港骨子裡是一個極高槓桿經濟體系，往後或要面對實質利率上升及宏觀環境下行雙重衝擊。
脫勾依然是天方夜談，但別無選擇下死守聯匯，亦意味本港繼續輸入不符合內部環境應有的實際金融貨幣環境。
呢一刻，大家睇港元7751以後好堅、好強，甚至又公式化想像有資金流入!!
No la!!!
「賓卡」話，港匯近日強，除有人民幣拆倉資金回流外，更重要是港元流動性亦開始緊張，更異常是，連帶多個期限的遠期美電合約，全部做溢價。
係咪開始想Think the Unthinkable?
資深中環人慨嘆，神州經濟已經一團糟，債務、結構問題層層疊加，與其用上萬億入市，筆錢倒不如直接用作刺激經濟，為民舒困。
所謂救市，利益輸送，抑或要穩定信心，維穩至上，答案不言而喻。
昨日跟資深「賓卡」茶敘，對於近日內地政策種種，「賓卡」直言，只有阿爺知自己做緊咩!!!!
事情發展已經無人明，亦無人了解。以救市及貶值為例，肖鋼一面托，周小川卻突貶，形成資金外流，及對內地憂慮升溫，老周明倒老肖米!!
而老周一方面強調流動性要充裕，但小貶卻造成資金流外，流動性緊張，上海同業拆息日日抽高，日日無停，更甚連離岸人仔資金市場，隔夜息升至6%以上，今次老周自己倒自己米!!
內地因素造成全球，尤其區內震盪，並非在於憂慮經濟問題那麼簡單，白一點，市場擔心內地政策已經失控!!
資金破記錄流出區內市場，叫人擔心是區內債市資金外流加快，一星期近40億美元外流，有「芬佬」關注，這標誌著走資升級。
拆局日前提及聯匯，因為業界已有小圈子討論，認為現時聯匯對港造成的負面影響，是幾年前的相反：之前港元因聯匯被低估，並加劇通脹、現在是港元因為聯匯被高估，會加速通貨收縮。
近大和後，瑞士邦瑞銀今日發文三十頁，詳談聯匯問題，並以新加坡做例子，當地央行之前一直奉行強坡元政策，但累及經濟及資產市場，今日獅城，或是明日香港的翻版。
瑞士邦有幾點值得參考，理據跟大和不相百仲；
首先，現經濟環境下，港元已經結束由2004至2014年上循的幣值人為低估期，而自從14年中起，瑞銀認為港紙已經開始被高估，不反映實際情況、
其次，該行估算，港元去年至今其實實質升值兩成，在通脹同時趨向下行形勢下，明年年中左右，就算耶媽不加息，本港實質利率會回升至正水平，之後逐步向上、
第三，近六、七年以來，香港創造的貸款增長遠高於貸幣基礎增加金額，香港骨子裡是一個極高槓桿經濟體系，往後或要面對實質利率上升及宏觀環境下行雙重衝擊。
脫勾依然是天方夜談，但別無選擇下死守聯匯，亦意味本港繼續輸入不符合內部環境應有的實際金融貨幣環境。
呢一刻，大家睇港元7751以後好堅、好強，甚至又公式化想像有資金流入!!
No la!!!
「賓卡」話，港匯近日強，除有人民幣拆倉資金回流外，更重要是港元流動性亦開始緊張，更異常是，連帶多個期限的遠期美電合約，全部做溢價。
係咪開始想Think the Unthinkable?
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