逃亡

內地擺明一副資金大逃亡局格，簡單一個滬股通，連續四日淨賣出，規模已近八十億人民幣，個別國企以估值計，已經跌至海嘯價。

六、七倍PE，P-BOOK不足一倍股份彼彼皆是，唔明咩叫市場信心盡失，望望啦!!

風水輛流轉，港元猶如一個棄嬰，搖身升格，現在可愛程度力逼喬治小王子。

西報有記載，八一一以來用盡五萬美元每日上限兌換港紙的內地居民，較之前多七倍。

更甚是，探子回報，個別中小企已指令會計部，除一般營運頭寸以外，一「人」不留。

中小企或非散戶、羊群，簡單一個調查大概理解其調配背後，某大銀行八一一後向企業客戶查問，原來有為人民幣兌換風險對沖，佔比只有三成。

換句說話，更多公司會有類似早前999事件重演。

尋日話口未完，人行再露底牌，一舉一動突顯資金外流已響下警報；故意推高中間價、防風險為名，怕走資為實，種種限制已擴展至正常的遠期合約產品之上，包括中信在內多間銀行更按旨，凡兌匯一百萬或美元以上客戶，一概要總行審批。

內部更同時有黑名單傳閱，不禁要問，這是否走回等同國產外匯管制舊路？

令市場真正感到恐慌是到歐洲時段，到歐洲時段人民幣離岸價與在岸價差距，進一步拉闊至一千點子，反映人民幣要再貶值近2%。

消息引發進一步拆倉潮、大量企業將資金由人民幣轉移至港元，迫使金管局要再向市場注入港元。

計算內地資金外流，除新增外匯佔款變動外、外來直接投資、貿易經常帳、服務經常帳全部包括在內，高盛推算，自從八月十一日以來，內地走資規模可能已達二千億美元。

閣下會問，內地大拿拿三萬多億美元儲備，二千億屬等閒之事。

但唔該睇睇，按渣打計算，過往十五個月內，資金外流中國規模大概有五千億美元，換言之，
內地三星期內走資額已相等於一年零三年月總和的四成，小川哥當然要變身貓王!!!

高盛用慣常計算方式，再加入遺留與誤差一環，大概包括民間走資、或套戥套息資金的話，內地其實自從去年第二季起，不斷有錢走，截至今年第二季總和已達到八千億美金，若加入近日外流二千億左右，無左一萬億架!!

前債王拍檔「埃爾阿里安」說法中肯，按他見解，人民幣中期價改革是市場化一步，但忽略對市場了解及錯誤判斷市場，而去做一個市場化決定，到頭來是破壞市場。

走資加劇皆因貶值預期升溫而起，人行近日舉動為的是對抗貶值預期，單單這一點，再一次證明內地當局規劃綽綽有餘，但市場觸覺水平近零。

用一個數字引證，14年5月至15年7月，人民幣有貶值預期，但未升溫前，內地平均每月走資約330億美元，到七月股市及區內貨幣貶值牽連，走資已經急升單月新高的七百億，小川哥八月搞個貶值派對，在在顯示對資金流向掌握頗有疑問。

渣打撐內地走資其實是藏匯於民，尤其近年民間海外併購大增，民間財富上升，錢其實由外管局，移至內地居民，有關說法跟易鋼貫徹。

但調轉問，走資如果並不構成問題，當局豈會強行干預？

而干預代價，其實都係走資，只不過由整體資金外流，局限而至儲備外流，Reserves outflow!!!