2015年11月30日星期一

高鐵黑洞


高鐵黑洞,政府、港鐵、市民,三者之中,最大輸家明顯是市民。

首先,從來無科學數據證明有高鐵,就會加快中、港經濟融合並且受惠、
其次,單以超支額數百億計,以此全數投入福利或其它開支,斷估更多人會見到由香港到廣州快個多小時車程開心;

由港鐵負責工程,亦衰在港鐵手上嚴重超支,整個高鐵黑洞涉及問題,已由政府、港鐵、市民,再引申至港鐵股東,以及超支追索權先例問題。

政府鑑於民意,立法會權力,越毋須直接負責超支、越有利,港鐵基於契約,毋必然要履行依期完成,66理論上頂先輸管理費,白做。

港鐵目前每股資產值42元左右,一旦全數硬食數百億超支費用的話,以港鐵財務實力,及負債比率計,綽綽有餘,但對每股資產值影響,為數達每股3.5至4港元,一旦出現的話,港鐵毫無折讓優勢。

港鐵硬食方案,某程度上並非政府贏。

因為作為港鐵最大股東,港府只係將財務責任,由BOOK A改為 BOOK B負責,加上股價勢必負面反應,政府同樣輸家。

可以說,港鐵硬食方案是四敗俱傷安排;政府及小股東於港鐵持股價值下跌、港鐵財務受影響、更重要是政府項目超支追索壞先例一開。

觀乎港鐵及政府最快公佈,講到底,政府表面上負責八百四十多億使費,一旦超支由港鐵負責,但實際上,政府及港鐵委大程上是是運用財技,利用港鐵資產負債表優勢,由港鐵曲線全數承擔數百億超支。

當中關鍵,正正是由66融資,發派發特息,政府所收近200億股息,形同港鐵開票,政府覆行超支費用,至於小股東,咪收為有額外股息收取,皆因整個方案涉及攤薄NAV。

老實,高鐵問題不限於超支,一地兩檢引申的內地在港執法問題等等,以及效益一直成疑。

香港回歸以來,錯的不在缺乏創新,經濟有欠新引擎,最錯由始至終於政府由規劃民生,轉職成為基建狂熱份子,簡單一條港珠澳大橋,博彩股由未成型,到大牛市,到大熊市,依然未通,浪費難道是特區政府1997年以來最大特色?

調轉講,政府好彩有港鐵,有一間上市公司可以運用財技被「掏空」!!!

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