2015年11月9日星期一

晴天霹靂

震驚中環事件,始料不及,時有發生。

內地重啟新股,出口數字疲弱,或花旗大國就業數字堅強,已屬超級過去式,令市場大吃市場一驚,爆出卻是一隻基金愛股慘被洗倉!

人有比死更難受,股份有比盈警更可怕、751創維沒有盈警,亦沒有被渾水等等獨立沽空機構垂青,原本六元左右股份,一跌近兩蚊,跌幅兩成半有多,較是日毫子股跌幅更勁,比當日TCL盈警更糟!

創維令不少大戶措手不及,觸發點在於十月份數字晴天霹靂;
簡單而言,751十月按年整體銷售按年跌8%,海外市場高基數影響,拖低大數,情有可原。

但問題在於,創維內地整體銷售在有增長9%情況下,收益卻按年大跌16%,數字一出,整個中環為之嘩然.

基金將恐慌、憂慮,或模不著頭腦的情緒,轉化為憤怒並投射在股價身上,綜合中環人理解,主要有幾點:
一,當然是銷售有增長,但收入大跌,依然奈人尋味,
二,創維明知市場具有正面預期,但未有及早調模預期,是否有報喜不報憂?
三,所謂高增長,高需求行業產品,可能是一廂情願之想。

一直堅持751不會重覆TCL 舊路、瑞信試圖為創維解話,認為收入下跌僅僅反映提早減價推廣,為光棍節銷路,但股價表現證明,市場唔BUY呢個睇法。

首先,十一月十一日光棍節,犯不著十月提前大減價。

其次,亦是更重要在於,創維銷售佔比當中,一向被視為高毛利4G電視正在增加,很明顯,十月數字令高毛利產品之說出現破綻。

美林早於七月時揚言,從內地電視機底板價格趨向持續下降反映,內地彩電需求正在放緩,盈利視野不太清晰。

花旗最新亦指,內地彩電市場競爭太激烈,行業毛利持續下跌,懷疑創維劈價幅度可能高達三成。

將創維故事無限放大的話,內地零售市道是否一如當局繒晝出的亮麗,反而更值得思考。

正當內媒大煲光棍熱,天貓、淘寶銷售勁,但一個相對價格較低的購物平台,銷售強勁或是建基於其他對手銷售放緩,光棍熱某程度上是否等如一個零和遊戲?

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