2015年12月29日星期二

野蠻人

數內地2015最成功政策,千頭萬緒,終於揀出地方債轉置計劃。

由構思,到啟動,不足一年,合共發行規模已達3.2萬億人民幣,剛剛抵銷今年到期為數3.1萬億地方債,更有找一千萬。

據計算,一個形同勒令停息再融資辦法,地方政府要發、銀行要受情況下,地方政府債務成本,由平均十厘,急降3.5厘,為負債累累地方政府,節省利息支出達二千億人民幣,相當於半間長和市值。

有見及此,財長樓繼偉稱,地方債轉置要繼續,2016要,17要,18亦都要。
條數點計先?

觀乎內地數字,地方債明年到期額較今年稍低,但仍有2.8萬億,2017有2.4萬億,到2018,到期地方債更翻幾翻到6.2萬億,三年合計超過十一萬億,一八年高峰期前,難怪內地人士已求神問卜,期求未來幾年市場無事無幹!!

地方債轉置成功,受益是地方政府,但代價可能是整個內地市場:
首先,轉置計劃形同行政指令,變相構成「打尖」,銀行預留貸款額度,部份俾曬地方政府。

其次,內地整個廣義貨幣供應超標,資金氾濫,但一如既往,未有受及實體。

最重要還是,無數巧合之下,債券市場錯配,泡沬形成,而利率趨降情況下,民間資金隨時種下風險。

年頭,保險公司理財產品水靜河飛,七月之後,其實多間險企理財及套利產品已見死灰復燃,熱賣非常。

某程度上,撇除其它因素,險企舉牌,前海野蠻人,根源正來於此。

今日,為保萬科,力抗野蠻人,有傳銀行停賣前海人壽產品,以求終斷其資金鏈。

看官有否想過,陰乾對手,保萬科,輸家並非寶能,而是投資前海人壽產品廣大投資者。

難道內地每次政策過失,埋單都要平民百姓一力承擔?

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