2016年2月25日星期四

Yield Play


如果當友邦,都意外要大加派息50%,派股比率由27%加至34%,已經話比大家知,今年揀股到底賣點係咩。

今次友邦增派息,有大行話係Pleasant Surprise,不過我地有同事反而形容似火山爆發!

杜嘉祺作為最佳CEO、當然懂得包裝賣點,增加末期息五成,表明是要兌現上市之初、「派息、增長」俱備的承諾。

黃師傅形容,藍籌公司肯大幅增加派息,最穩陣解釋係對前景有信心。但投資者似乎唔多BUY,股價更一度倒跌。

問題係、友邦一個月前先經歷上市以來最大風險,呢一刻居然夠膽將資金重新回饋股東,所謂何事?

拆細業務、坦白講,好難抽抨今次業績,特別係中港業務維持高增長,中港新業務價值有32%及45%增長,佔盈利比重,仲可以增加至37及16%,合共超過五成、完全交到功課。

不過問題係銀聯單野,係今年初先爆出來,官方答案當然話影響唔大,指只有三分一香港新業務是來自內地客、當中絕大部分係「期繳」,5000美元限額無大影響。

不過熟悉友邦運作人士指、內地「豪客」雖然唔多,但買保單既大額程度、絕對唔講笑,2-3萬美金等閑,過十萬大有人在,否則都唔需要專登開個理財中心,連夜招呼大客。

拆局之前都有提過、內地資金以銀聯買大額保單,意圖當然並非真係買保險,而係變相走資,無左呢個「民間資本帳」,當時有大行評估最壞情況,新業務價值直接影響5至10個百分點,更擔心係有後續安排。

德銀提到、友邦既增長模式,係以增加大量高質素保險代理人數,以銷售保障及儲蓄性保險產品,推高新業務價值。換句說,如果呢個模式受到挑戰、高增長神話分分鐘幻滅。

所以友邦想出以高息轉移焦點、其實相當成功,至少大行相當受落,瑞信話,以現時現金盈餘37億美元,加上新業務額外增長15億,友邦資金管理係有足夠條件,逐步增加派息。至於之前銀聯卡既憂慮,大行就好似集體失憶,提都無人提。

或者、當地產股,好似合和同信和,都被大行包裝為Yield Play,用高息股四、五厘回報作招徠,市場都係將焦點放喺短線炒一轉,邊個話一年後既目標價會有人理?

沒有留言: