夠照

世上那有一個市場，三月未過，卻敢保證全年增長，不會低於某個定點水平？
中國!!

李克強年度中外記者會，白一點，尤如中外經濟定心丸會議，增長大有潛力、不會硬著陸、改革依舊、開放如常，定調重彈的同時，李克強算屬於最少近十年來，唯一一位向外公開拍心口保證，增長必定達標的領導人。

領導人一言九鼎，既然增長不成問題，既然有增長、有改革、壞帳問題如常處理，利淡因素煙消雲散，中國股票應該買、中國貨幣應該升、新加坡搞MSCI中國指數衍生套戥工具，注定失棄。

疑問歸疑問，中國要保增長，幾乎是篤定百分百必然實現的任務。首先貨幣寬鬆，而強調利率走廊的建立，過程之中在在可以進行某程度上減息。

更重要是財赤目標擴大。兩周前，總理將全年赤字目標由2.3%調高至佔GDP 3%。高盛計算，撇除其它因素，純粹計算開支及收入部份差距的話，赤字比率今年實為3.2%，有趣是，3.2%赤字比率其實比去年實際3.5%為低。

外界忽略，我國有三萬多億財政儲備可為經濟作出緩衝。而從過去一年每年情況觀察，財政存款越被取消，越是代表貨幣寬鬆，財政擴張，而去年全年增長之能夠有6.9%，按高盛計算，正正是當局額外動用7400億人民幣財政存款所致。

按照今年收支預算，以及廣義貨幣增長目標，官方3%赤字率，暫時僅代表需要向財政存款提取4400億，金額較去年少，換句說話，即使要多動用近3000億，實際赤字率只會跟去年水平一樣，意味經濟一旦有任何冬瓜豆腐，中央財政儲備「夠照」，莫說6.5%，要7.5%難度依然不大。

如果股票表現建基於經濟增長的話，中資股也許升勢未完。

相反如果中資股更長遠前景繫於改革的話，也許興趣過後隧道仍未見盡頭。

要金融市場改革，註冊制卻被消失、要去產能過剩，淘汰行業，卻堅持下崗工人不能多、要國際化，卻抵受不著貨幣下跌，總理6.5穿底impossible論，此時此刻，引申是更多Mission impossible!!