公信力

陶老爺評論穆迪下調中國評級展望，形容為Late-comer，純粹跟隨行家做法，屬有錯誤。

翻查記錄，三大評級機構中，穆迪為首間下調中國評級展望，而且更是一九九九年首次，

標普及惠譽到目前為止，對內地評級前展維持穩定，而按評級機構慣常造法，展望一旦列為負面，十八個月內有機會正式降級。

中國少外債，就連近期企業亦回朝融資，降級影響在在影響有限，但適逄兩會，事事要順景，穆迪一出，新華社隨即作出三點反駁，包括；
一，穆迪代表一批慣性看空聲音、
二，穆迪缺乏眼光、錯解內地情況
三，世方評級機構早被質疑，權威及可信性成疑

穆迪繼索羅斯後，再被官媒垂青，說穿了，兩者可能正正刺中內地最敏感部位；
索老爺當日指，內地市民對內地政策不信任；
而穆迪今日亦提到，三大降級理由中，其中一項源於喪失政策可信性。

穆迪列舉中國Risk of a loss in policy credibility幾大觀察；包括政府去年干預股市，目的為求穩定，但代價是政策方向重點呈現更不明朗。

而以後，任何市場波動情況，及保增長等等短期目標，均會對多層次既定改革政策帶來無窮無盡考驗，穆迪明確提到，其中一個嚴重削弱政策公信力導火線，將會來自改革不能全面完成，或中途出現轉向。

穆迪是否不幸言中，不知道!
但過去一段短時期，改革行先，讓路予增長行前，供給側有跡象被需求側所取代，去槓桿任務，到現在變相鼓勵全民槓桿，最令觀察家擔心，乃來自樓市政策，難怪美林擔心會是去年全民股市運動另一翻版。

穆迪計算，政府債務佔GDP比例會升至43%，但其實用全國規模計算，負債佔GDP已由零八年160%升至240%，政府銀彈所餘無幾，樓市既然可以帶動經濟，鼓勵買樓前題下，一夜爆升隨之而來。

美林計算，銀行體系以外，單來自眾籌平台相關協助上車短期貸款，規模最少一萬億，一放就癲，部份零首期招徠，既然股市槓桿關係已錯綜複雜，樓市似乎不難幸免，現在大叫大嚷爆煲危機乃自討沒趣。

但斗膽預言，年內樓市政策一定會急剎車!!