第三板

你未必同意李小加話，港股市場質素要靠打開「出口」、而唔係提高「入口」門檻。更加唔明白佢口中所謂以「第三板」，倒迫市場改革既理據。

但至少要佩服佢肯公開承認、自己個場入面，「老千股」、「僵屍股」充斥，你估中證監老總敢唔敢認?

其實如果你夠細心、你會發現小加過去一段時間，都避開談點樣改革創業板，而家終於明晒，根本就係因為有太多「既得利益」，令佢一早就有放棄之心，而家反而提出「第三板」市場，目標就係做大「第三板」，令創業板自然死亡。

捨難取易，其實一向係人之常情，要加快「爛公司」強制退市，避免「僵屍公司」或「殼公司」長期滯留市場、拖累市場信譽，說來容易，但點制定?
用股價? 用盈利?

如果年年虧損就要退市、咁亞馬遜一早就消失；如果低過招股價就要退市、facebook 曾經長期潛水。呢啲小加口中既好公司，一樣難同香港結緣。

香港奉行披露為本、投資者責任自負本來就無可厚非，但現行披露機制最大不對稱，其實出現在大股東所謂「抵押股分」及場外對賭，透明度幾乎近零。

如果監管機構同意、大股東增持或減持股分係股價敏感消息，咁點解呢啲變相減持行為，唔需要向市場披露?

以911為例、當日由基金愛股變成地底泥，咪又係因為大股東財政出事?

唔好諗著呢啲小問題只出現在小型公司、強如700 騰訊，大股東馬化騰個人持股及場外對賭，一樣幾次試過令股價大上大落。

David Webb就將焦點放到空殼公司根源，形容李小加建議設「第三板」改善市場質素，根本是治標不治本，就似一個村落排污系統出現問題，交易所不是設法維修系統，而是另外去挖一條糞渠，最終令病毒蔓延。

他提出應更改上市規則，要求上市淨現金如果超過淨資產50%，就要強制將多出部分、派予股東，變相禁止現金空殼公司。

當然，要修改上市規則，亦有好大限制，不是容易的事，亦未能全面針對賣殼活動，新股東購入主要股權後仍然可以注入大量資產，變相成新上市公司。

或者好似今早開市埋位咁講、「第三板」或者有得搞，但改壞名、就好易出事。

而代表金融界立法會議員、亦不同意第三板構思，批評李小加自把自為，指「第三板」風險太大。

面臨上市審批被「削權」，今年成交亦不看好，德銀指即使推深港通，對港股成交及盈利貢獻不大。

而商品和定息產品等新戰略、更加遙遙無期，估計2018年前都不能落實，大和亦認同此看法，相信至少要用幾年時間落實。

大行大幅下調目標價，大家可以一笑置知，但好像美林提出，內地正收緊資金外流，可能會推遲深港通及內地企業來港上市計劃，388股價短期只會有反彈、無升幅，呢點就幾乎肯定。