再論新三板

若市場發展換來是牛鬼蛇神充斥，添一批視監管如無物，橫行無忌，多一分市場混沌的話，該等市場發展，不要也罷。

昨日，新三板議題引發的市場質素，衛生系統裝置討論，歸根究底，近年市場種種事情，已令更多市場持份者到達屍無可忍之極限，人到最後關頭，寧要生命，不要財富，也許套用現在股票市場，關鍵時刻，更多人選擇制度與質素，懶理融合、機遇及升幅。

證監會及港交所水火不容，皆因在判斷內地市場融合命題上，有截然不同假設及結論，前者是防衛，怕素未謀面國家大媽、大戶令本港市場質素變得難以監管。

後者是進取，由頭到尾相信有國家就有商機。

數字顯示，去年四月至十二月底九個月內，證監會按證券條例及相關法規，對上市公司展開調查宗數118宗，九個月數字已平14年全年，較13年更高出37%。

同樣是調查，港交所資料顯示，去年按上市規則展開調查宗數僅得52宗，較14年少八宗，比證監會表不同標準做的調查少超過一半，涉及公開譴責僅僅5宗，警告數字更按年大減64%。

也許先入為主，預設立場，上述數字就證監及港交所執行規例輕重及呎度鬆緊之分，實在太過明顯，香港監管制度絕不是中式家長制，但既使奉行披露為本，也不容上市公司個別任意胡為，視制度如無物。

盈利表現難定公司質素，曾幾何時，漢能亦被捧為盈利潛力亮麗。觸發證監會鷹派當道，觸發點是內地奉行的市值管理，在港相當熾熱。

數字上，創業板去年上市新股，平均首日升幅7倍，一三至一五年間，整體市場而言，半年內升幅一倍股份有860家，升幅六倍股份139家。

今日創業板如是，明日新三板後果難言。

基於假設魚池混濁，排污之餘，香港市場或者要一位裝置隔渣系統，披露為本依舊，但把關似乎要由交易廣場，移師長江中心。

十幾年前，三人小組就早拍板上市審批權易主，事隔十多載，當年阻力似乎大不如前；
一，港交所太進取，太想從量著手推廣市場，更客易予人角色衝突之感、
二，港股或上市公司「個底」較之前更花、
三，李業廣早已不在其位，當日不是他力陳董特首，證監早就負責審批上市。

港交所及證監會不久會就提升上市質素做聯合諮詢，我係港交所，倒如不拱手相讓審批，唯有證記安心，任何新三板，新九板大概會如魚得水。

再者，市場活動優劣個別心照不渲，由它事事管，有鑊由它背，聰明如小加，為什麼不懂？