2016年9月23日星期五

民間疾苦

由Wall Street 口中說央行不明Main Street的痛苦,很諷刺吧? 不過確實真有其事!

作為全球最大資產管理公司之一、Blackrock 貝萊德行政總裁芬克直接批評央行根本不明白「民間疾苦」,即是由低利率做成的壞處,包括存戶利益受損,甚至形成一股反政府情緒。

芬克形容、持續八年的超低息甚至負利率政策,令存戶受損,反而貸款人可以受惠。

而在芬克眼中,擁有資本的人先至成為受惠者,而對那些每日儲蓄、為退休作準備、為置業或者孩子將來的人,就造成損害。

而這種不公平的待遇,已經在社會上,引起一股反政府、反建制情緒,並直接造成一股因脫歐引起憤怒,以及一股因政治引起的憤怒。

芬克雖然未有直接說明,但指向的、正是反建制、反全球化、反自由貿易的特朗普現象。

由分離、到再次融合,環球央行貨幣政策又轉趨一致。

聯儲局周三會議維持利率不變、更下調未來兩年利預測;
日本央行轉向控制孳息曲線;
歐央行繼續維持負利率;
英倫銀行就估計會進一步減息;

在法興眼中,一切源於聯儲局的原罪:突然又轉向鴿派,令其他央行又有大條道理,可以繼續加碼寬鬆印錢。

彭博形容,低生產力及人口老化,己令環球央行束手無策,無法推高通脹、只能繼續維持低息。

就連一向鼓吹要持續低息的經濟學人,在新一期封面中,都作出了反思。

經濟學人指,由08年開始、央行營造超低息世界,效果已經到了極限,而且開始有負面效果:
包括存戶會被收費、
中央銀行家取代市場決定資金如何配置、
退休基金因低息環境,未來可能難以向退休人士支付費用、
銀行亦因息差受壓,反而更不願貸款。

經濟學人話,單靠央行已獨力難支,呼籲各國政府應盡早加大財政刺激。

面對聯儲局暗示,年內仍有一次加息機會,巴克萊相信相較傳統加息四分一厘,當局有可能只是加息十點子,好處是可以更靈活調整、及避免政策錯誤。

坦白講,以耶倫優柔寡斷、一切以安全為上的性格,應加時候不加息,只是希望可以有更多時間換取市場變化,雖然短期利率的確可以維持低企,不過錯過真正的防範時間,到通脹真正猛於虎時,市場就要面臨連串加息,到時格林斯潘口中的五厘國債息率,可能會一語成真!

到時所有人只會變成陪葬!

沒有留言: