四面楚歌

「袋著BANK」，淪為「袋著驚」，不消一年，股價較去年高位跌逾七成，十歐元不保，股價新低，背後就是CDS創新高。

以「袋著驚」目前市值，據統計，原來只相當於半間恒生銀行、三分一間民生，連馬來西亞銀行也不如。

以P-book計，「袋著驚」目前只剩餘0.2倍，簡而言之，屬於金融海嘯期間，最弱雞銀行股級別。

誠然，德銀問題至今內部責無旁貸，惟市場有否加以無限放大，在在值得再思考。

老實，要搞死德銀，殊不困難，市場及政府博奕，既已被列為大致不能倒閉，默阿太口硬，市場簡單直接繼續加沽，直去恐慌至極點為止

德銀就等於八年前的雷曼？
有八年雷曼包袱，有關比較在在揮之不去。

但平情而論，雷曼之死在於大量依靠短期資金渡日，業務亦見單一，客戶斬纜，流動性抽緊，交易對手風險形成，系統風險隨之而來。

反而德銀除非帳目有誤，否則的話，以德銀第二季數字來看，流動性儲備約2230億歐元，相當於資產負債表兩成，較07年高於三個開，而流動性幅蓋率約124%，較之花旗121%，法巴112%，算得上OK。

分析員計算，德銀以目前狀況，即使不改善，最後可捱兩個月以上，但典型「做世界」的金融市場來說，單單美國140億美元罰款，已經足夠令德銀每日三、六、九跳崖或下跌。

百四億的確攞命，但查閱記錄，表證成立並有初步裁決後，德銀及美國當局絕對有價可講，多間大行估計，最終罰款會縮減至介乎20-80億美元左右。

阿太「默克爾」德國四面楚歌之際，德銀問題爆出的時間實在來得巧合，假設默姐姐繼續選擇啞子食黃蓮，假設百四億罰款鐵價不二的話，德銀一級資本比率會跌至9.8%，即時觸發旗下一批CoCo要兌換成股本，而基於德銀資本談不上非常穩健，目前最大火頭理由來自一批債券投資者，擔心德銀要暫停付息。