政策窗口

單靠一招賣樓賣車，就救返起內地經濟，呢個「居民槓杆」救經濟現象、恐怕只有內地先獨有。

坦白講，其實第三季經濟增長真係無咩好挑剔，失業率改善、民間投資回升、PPI  轉正令企業利潤回升。

如果單計GDP組成，進出口繼續負數，消費佔比增加到71%，按年大增13個百分點，其實一切數據，都足以令淡友投降!

所以美林同巴克萊上調全年GDP預測，其實都係跟足官方數據，反面就係承認之前自己睇錯市。唯一可以駁係、靠居民槓杆加大推動GDP增長，實際係咪零風險?

當IMF都呼籲中央要留意過渡信貸引發金融風險，如果認為領導人唔了解居民槓杆既風險，其實係太睇少小川行長為首一批財金官員。由周行長在G20會議中提出，會加大控制信貸增長避免刺激樓市，已經明示暗示中央不會任由樓市過熱。

彭博自己統計，其實單計9月分、內地GDP增長已達7.1%，完全達標之餘甚至可能超出原本估計，所以第三季既數據，根本就係為下一步加大調控力度、打開左「政策窗口」。

當大行仲係講減息時機會延後到幾時，其實識得逆向思維，由官方社論、以至禁媒體報「地王」、「日光盤」，已經知道中央開始部署係「收水」而非「放水」。

當中德銀睇得較通透，認為第三季數據可以確認，係未來幾個季度中央唔需要再擔心經濟增長，可以放手收緊信貸及控制樓市，直至明年第一季GDP可能回落至6.2%，先再決定係咪調整政策。

當前最大風險、仍然係人民幣貶值會唔會由可控變成失控，雖然上星期因為貶值憂慮，令大市曾經大跌過千點，但只要貶值係有秩序進行，其實資金外流風險未必大。

美國財政部最新數據顯示、中國8月就大幅減持美債337億美元，為三年來最大減幅，持有美債規模更跌至2012年11月來新低。

原因都唔使多估，美國財政部都表明，中國係為左支持人民幣匯率，所以過去一年拋售5700億美元外匯資產。

反而少人提係政治風險，其實有留意「有線中國組」，都知道中紀委最近播出一連八集、由中紀委書記王岐山親自督導，同央視聯合制作講述左四十幾個貪腐官員嘅案件，消息在內地官場有巨大迴響。

結合埋下星期一、召開既六中全會，將為明年中共十九大人事布局同權力再分配，呢個可能先係日後需要留意既主旋律。