2016年10月19日星期三

政策窗口


單靠一招賣樓賣車,就救返起內地經濟,呢個「居民槓杆」救經濟現象、恐怕只有內地先獨有。

坦白講,其實第三季經濟增長真係無咩好挑剔,失業率改善、民間投資回升、PPI  轉正令企業利潤回升。

如果單計GDP組成,進出口繼續負數,消費佔比增加到71%,按年大增13個百分點,其實一切數據,都足以令淡友投降!

所以美林同巴克萊上調全年GDP預測,其實都係跟足官方數據,反面就係承認之前自己睇錯市。唯一可以駁係、靠居民槓杆加大推動GDP增長,實際係咪零風險?

當IMF都呼籲中央要留意過渡信貸引發金融風險,如果認為領導人唔了解居民槓杆既風險,其實係太睇少小川行長為首一批財金官員。由周行長在G20會議中提出,會加大控制信貸增長避免刺激樓市,已經明示暗示中央不會任由樓市過熱。

彭博自己統計,其實單計9月分、內地GDP增長已達7.1%,完全達標之餘甚至可能超出原本估計,所以第三季既數據,根本就係為下一步加大調控力度、打開左「政策窗口」。

當大行仲係講減息時機會延後到幾時,其實識得逆向思維,由官方社論、以至禁媒體報「地王」、「日光盤」,已經知道中央開始部署係「收水」而非「放水」。

當中德銀睇得較通透,認為第三季數據可以確認,係未來幾個季度中央唔需要再擔心經濟增長,可以放手收緊信貸及控制樓市,直至明年第一季GDP可能回落至6.2%,先再決定係咪調整政策。

當前最大風險、仍然係人民幣貶值會唔會由可控變成失控,雖然上星期因為貶值憂慮,令大市曾經大跌過千點,但只要貶值係有秩序進行,其實資金外流風險未必大。

美國財政部最新數據顯示、中國8月就大幅減持美債337億美元,為三年來最大減幅,持有美債規模更跌至2012年11月來新低。

原因都唔使多估,美國財政部都表明,中國係為左支持人民幣匯率,所以過去一年拋售5700億美元外匯資產。

反而少人提係政治風險,其實有留意「有線中國組」,都知道中紀委最近播出一連八集、由中紀委書記王岐山親自督導,同央視聯合制作講述左四十幾個貪腐官員嘅案件,消息在內地官場有巨大迴響。

結合埋下星期一、召開既六中全會,將為明年中共十九大人事布局同權力再分配,呢個可能先係日後需要留意既主旋律。

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