落閘

如果你問身邊既保險經紀老友，過去呢年半實在係黃金時期，保單增長以倍數計。以首年可以獲得保單佣金五成，好多都做到足夠比首期，分分賺埋樓價升值都仲得。

好似美林所言，要來既終於要來，曲線打撃走資坦白講無理由無足夠心理準備。以離岸新業務保費收入計算、保誠同友邦，上半年收入比去年同期，分別增長2.8同5.1倍，保誠更突破100億大閞，佔佢本身總保費超過七成，唔係靠內地同胞出手，唔通你話真係多左其他外國人鐘意來港買保費咩?

其實唔止兩大外資行，睇埋中國人壽香港數字，離岸保費過去一年都增長左2.4倍，排名規模第四，聽聞不少國壽經紀正係洞悉同胞走資意慾強，靠內地聯繫賺到唔少。

保監處數字顯示，以非本港居民、即離岸新造壽險業務並一次過繳付保費，保誠市佔率達22%是最高，連同友邦及滙豐、首三名已佔過半數。

當中單計內地客、保單增幅更以倍數上升，截至六月底上半年達突破300億元，按年急升逾倍。

單計第二季有近170億元、按季急升28%，相等於前年首三季的總和，內地客佔整體新造保單比例由前年約18%，急升至近最新近37%。

收緊銀聯「碌卡」限制、實際影響有幾大？

以保誠為例、高盛估計約五成新保單，是來自內地客，不過現時平均保費每次只是四、五千美元，並無超出限額，加上八成內地客已有本港戶口，相信影響有限。

但市場對友邦憂慮、明顯較嚴重，綜合多家大行，估計今年新業務價值因而減少3%至11%。事到如今、友邦股價大跌已經唔係令人意外，反而關注係資金有趁低吸納跡象，由開市跌幅7%、到收市收窄至不足5%。莫非真係別人恐懼我貪婪?

分析員話，今年新業務價值肯定受影響，而家關鍵係明年，摩通已經率先表態，估計明年VNB會跌4%，野村更估要大跌12%，如果成真都幾傷!

大摩就相信，最壞情況下，友邦估值會跌到得番VNB 五倍，換言之最WORST可能跌到得番20蚊，哇咁就堅傷。

不過話說回來，就算撇取香港，其實友邦內地業務增長，一樣唔差，睇番Q3業績，內地主打附帶期繳保費的保障產品大賣，大摩估計新業務升幅達50%，已經超過香港。

如果留意股價走勢，友邦係年中英國脫歐後開始發力，當時股價都係44至46元之間，加上美國一旦加息，對友邦投資回報有好大幫助，似乎今次都係值得信友邦大好大KENNY 鄧博士講法，可以考慮分注買入。