展望

更多大行提早發表2017年投資展望，觀點或有不同之處，但有趣既係、全部清一色提醒，明年投資主題，會係強美元主導世界，原因都係特朗普。

諷刺既係、特朗普本人實在係反對強美元政策，認為會損害美國本土製造業，所以先宣稱要將中國列為貨幣縱操國。但在他本人勝出後，美元指數不單累計升半成，更一口氣突破13年高位，幾乎將整個金融市場、反轉再反轉。

打由負利率主權債規模突破十萬億美元，拆局已經警告又警告，呢個債市泡沬遲早爆煲: 點可能借錢既人會有息收? 只係債市投資者將債券當作股票炒，認為收唔收息並不重要，只要債價升值，就可以用更高價賣比下一手，世事又點會咁著數?

所以特朗普冒起，只係在適當時間有一個適當人物、將咁不合理既債市泡沬打破，與其怪責佢令成個債市有過萬億美元虧損，倒不如自己、點解仲會揸著債券?

所以美林提出，資金氾濫已終結，表明七大央行不會再推寬鬆政策，實際上毫無新意。形容貧富不均會成為過去，更是大言不慚，相信只有沽售債券係情理之內。

更多經濟師、由鄙視特朗普，開始將佢神化，甚至將佢同八十年代上場的列根做比較，認為兩人同樣會步入強美元時代、令經濟及股市受惠。

富瑞報告開未明義，提出特朗普就係列根+強基建化身，結果推論會成為低稅率及增加開支，最後可以加快經濟增長，實際上更令人摸不著頭腦。

不錯、同樣為共和黨人，以近70歲高齡當選，加上選前被一致看淡。經濟政策鼓吹增加政府開支及減稅，以及提倡放寬金融監管，令特列二人好像一拍即合。但其實咁樣比較、係相當危險。

要知道，列根信奉係自由貿易及放任政策，所以支持低稅率與民共利，係合理及明智選擇。相反、特朗著鼓吹係保護主義，一旦佢履行承諾，世界經濟肯定面臨另一次衰退。

真係要警惕既話，列根任內雖然令美國經濟走出滯脹，但強美元由90一直爆升至165水平，直接埋下之後拉丁美州金融危機及亞太金融風暴。同樣，今次特朗普現象，一樣對區內亦構成挑戰，一旦美國重心由貨幣轉移至財政政策，可能引發目前利率過低的區內經濟、要提早採取收緊措施，以捍衛本身匯率。

所以資金轉移如果真係失控，區內拆倉最壞情況可能觸發恐慌拋售，屆時「十年一潤」的金融危機，不可不防。