換莊

奧巴馬最後演說，雖然滿載離愁別緒，但同時勉勵國民要相信自身力量、勇於求變。一句CHANGE 與八年前上任時首尾呼應，兩篇演辭大可同樣列入史冊。

對於繼任人，奧巴馬特別強調要團結、做到和而不同、捍衛民主，美國先會繼續強大。

歷史最終如何判斷，恐怕要留比後世評論功過，不過市場對特朗普Reflation 概念就相當賣重，未上任已經憧憬今晚演說有重要政策內容，單看資源及原材料表現就已經知道。

值得留意係前IMF總裁朱民，預言特朗普必對中國採取貿易保諼主義，攻甚是列中國為貨幣操控國。以朱民身分之特殊，前身是人行副行長，是中央刻意載培的國際金融專才，此番言論恐怕都代表內地官方立場。

有趣的是、市場上仍有不聲音，相信特朗普只是一個只懂言語偽術、一味口頭靠嚇、但行動務實的商人政治家，認為美國既政治體制同佢作為生意人既理性計算，會令他上任後有所收斂，呢點FT 評論認為是絕不可信!

FT找來心理專家，指出特朗普既學習曲線係平既，換言之、佢競選之初同結束時既言論如出一轍、證明佢從競選之中，從來無學到任何新嘢！要指望一個年過七十、被稱為患有極度自戀症的人，能在短短幾個月或者幾年有所實質性變化？恐怕是絕對奢望!

金融時報認為，市場係低估左佢既潛在價值觀、對佢既外交政策影響，亦低估佢維護自己價值觀既決心，以及他用非常規既民粹手段、抵御來自共和黨建制派陣營挑戰既能力。

高盛就對特朗普經濟學作出詳細分析，包括佢上任後可以實踐邊啲承諾。其中首要係推倒Obama care，同時推出稅務改革，至於一直被市場睇好既基建投資計劃，由於要國會通過，恐怕留番出年先講!

至於打貿易戰機會有幾大? 雖然貿易制裁理論上要國會通過，不過高盛指，總統有權以赤字為理由，不需國會批准，就可以先徵收高達15%關稅，限期半年，所以預計貿易戰仍然係一觸即發!

近來有些內地媒體幻想、美國既外交收縮可以比中國漁人得利，獲得戰略和外交機會，恐怕是最大失策。以特朗普冒險好鬥個性、將會給中國在戰略和軍事領域帶來巨大風險，同時"美國優先，其實都令中國失去一個巨大市場。

其實領導人比民間更清楚掌握呢點，所以習主席已提出穩定為先，甚,至可以放棄底線，包括2020年經濟翻一番目標，因為當務之急，應是將目光向內，深化改革，作為投資者應認清這個Big picture。