戲肉

Trump Trade已成泡影？
不打緊，以市場力量，市場製造樂觀元素的能力，沒有Trump Trade，取而代之乃 Reflation Trade也。

中國數字一出，彭博已急不及待為此而呼喚。

內地最新CPI及 PPI分別升至2.5%及6.9%，遠比預期強勁背後，官方也許怕通脹壓力重臨添煩添亂，即時定性為農曆年及低基數效應。

的確，純粹數字拆分的話，居民消費價格指數百分之二點五升幅，約一點五個百分點來自低基數效應所產生，技術上，所謂的New inflation，在在只有百分之一。

但數字內大有數字，以美國慣常招除的食品及能源價格牽涉的核心通脹，已經由1.9%，升至2.2%，升幅五年最大。

下游通脹尚且達至官方所指的健康及受控，很大程度上賴於食品價格升幅不旦沒有加快，反而進一步減慢，按月計，食品價格上升1%，遠遠低於二千至一六年農曆年月份平均3.8%按月升幅。

扣除食品反而是戲肉所在，
一：非食品通脹按月上升幅度，按法巴計算查實屬於17年最大、
二：服務業通脹升幅達3.2%，一個月內抽升0.7個百分點，三年最強

通脹預期能否持續製造經濟活動上升，從而帶動實體經濟？

以PPI工業品出廠價6.9%計，較十二月按年升幅擴大1.4個百分點，惟同期，購進價格指數按年升幅加大二點一個百分點。

一加一減，其實上游工業提價幅度，單以一月為例，是落後於成本上升幅度。

誠然，在通脹預期初段，未有數據證實已出現Bad inflation，市場仍然處於蜜月期，中國由向外輸出通縮，變為輸出通脹，貢獻了全球，何需要靠老Trump？

習Trump二人，一個電話，一個承認一個中國，市場大為受落。

老實，用白宮聲明，所謂承認，乃按大大要求而 to honor。

華爾街日報話，美國在貨幣操控國立場上或退讓，同樣，只可反映華府不會運用故意在市場干預的操控形式而怪罪於我國，取而代之用介意為旦凡涉及以匯率手段，對產品有不公平的補貼，其實更空泛，更具彈性。

用瑞穗沈建光說法，老Trump謀臣及民間智庫隻隻巨鷹上升，貿易戰胎死腹中之說，仍然是個天真幻想。