人民幣力場

對於人民幣，大行年頭還是「巴、巴、巴」，不斷糾纏於貶值幅度預測。

原本日前卻低調地跑出一間「法巴」，將人民幣全年目標由7.4上調至7，成為今年，甚至近大半年首間上調預測大行。

事後回想，法巴也許慧眼獨具，皆因，不論市場力量，信任程度、基本因素都衝著人仔要貶而來，數到最後，人民幣最大力場仍然是繫於總設計師手中。

不論小川行長、易大副行長、或外管局潘大哥，強調的是，不存在貶值預期，但存在大量工具及可管理。

的確，由三大金剛組成的人民幣力場，是有其根據；
皆因，正當挾息既然已經將外資夾至創重至死、
皆因，直接干預可能令Trump總統以人為入罪，不費功夫已可列我國為貨幣操控國、
亦皆因，加息預期控制匯率構思，被內地部份智囊急速叫停、

大家以為工具山窮水盡之際，原來三大金剛人民幣力場，還有修改定價機制一招萬試萬靈的絕招。

繼去年底，人民幣力場將一籃子組成部份修訂，大幅稀釋美元影響之後，人民幣力場報稱再度發功，一個技術調整，縮減一籃子匯率計算時段，由原來每日九時開出中間價後的廿四小時，改為十五，即由原本任由全日環球匯市，可以左右開價，縮減至在岸市場下午四時半收市後至翌日早上七時半。

媒體引述知情人士指，由廿四，縮至十五，為的是可以避免重複計算，及防止日內出現投機活動，包括在中間價及收盤價價差之間獲利。

以此推斷的話，人民幣力場由去年底起計，包括今日的機制修訂，大概是兩步曲的兩個目標：
之前一個屬於透過減低美元比重，以求控制幅度、
而到今日，基於貶值情況已經收斂，修改開價機制為的是一個「穩」字。

在新機制下，簡單而言，上午7時31分至下午4時29分，均不會影響人民幣之後一日的中間價表現，變相是將官價交易時段，某程度上隔離出國際外匯市場。

更有趣是，受制於離岸市場流動性短缺，過去一個月時間，CNH大部份時間均較CNY有溢價，中環人估計，新定價機制一絕之處，是看準離岸人民幣因流動性限制而趨升的勢頭，順勢而出，增加其幅射能力，將離岸價趨強之力，傳導至在岸。

人民日報強調，人民幣穩定大局不變，並且列舉截至2月17日為止，今年29個交易日，十七升，十二貶，升多跌少。

數字並不重要，惟再次證明，內地對外國有關人民幣貶值預期種種，均十分介懷，情況等於索老爺高調唱衰中國一種，任何人等Bear一口，我國必然Bull市還抗。