石沉大海

證監會及交易所早前公佈，上市規管架構諮詢共收八千五百份意見書。

市場諮詢以往做得多，觀乎八千五百份意見提交數目，可說破近年大會記錄，事關，超過八千份屬於「一式一樣」的格式意見書，簽個名，註名代表身份所所屬機構，總之結論歸一：反對。

立法會財經事務委員會今日討論諮詢後續安排，議員糾纏於證監會擴大權力，甚至奪權之說。

但中環人認為，現行市場規管架構當中，證監會有「證券大法」在手，權力已備，而且最大，即使上市審批時宜，證記仍然屬於最後把關人，談不上奪權。

上市公司反對，可以理解；
中介機構大部份保留，亦可以理解，白一點，按當日證監會建議，一個表面實屬港交所審批框架下，變相由證記話事，保薦人做文件某程度上無所適從，因為披露為本，及由證監會全權審批，「埃冰」做事方式截然不同。

中環人直指，諮詢期間，最具破壞力意見不是來自某某上市公司、某大投行或基金公司，而是來自港大法律學院三名學者意見。

一句權力不會再受上訴審裁處規管。而且建議會將原本守尾門的證監會，帶上前線，法律安排上有問題，已將歐達禮雄圖大計打得落花流水。

有「口痕友」話，最初如果證監擺明全線負責上市審批，或效法外國做法，在證監及交易所之下另設上市審批獨立機構，日子會更好過，闖關機會亦更大。

證監會今日強調，仍在處理及分析意見，再決定下一步。但熟識監管人士估計，上市規管架構諾詢，已形同掉入咸水海，逐步沉沒於無形。

君不見，有關新板設立及創業板改革諮詢，已由原本先待上市規管架構檢討完成才進行，變陣成為隨時自行出台。

而對於市場質捺素及監管，證監一定某度上效法內地「快、狠、準」模式，主動而又集中先破大案。

但說到底，現今本港市場，池中多魚，但北水養活，質素好與壞，關鍵繫於劉士余也!