一代鞋王

翻查紀錄，拆局早在2012年，當年百麗在一片好景時候突然提出盈警，已經預告鞋王有衰退之勢、之後幾乎每年都總會翻提一次。

幾近三年前，淘寶「雙十一」開始勢如破竹，瑞銀既「史賓沙．梁」在眾多分析員中，特別留意到百麗業績、係受雙十一嚴重打擊，加上消費者已經認識百麗定價過高，當時史賓沙已肯定未來同店銷售趨勢，只會拾級而下!

當然一代鞋王絕非浪得虛名，百麗曾經佔據內地女鞋「半壁江山」，從1992年起一家小廠，逐發展為市值一度過千億上市公司，不過近年面對內地電商大行其道，但正如盛百椒所言，他自己在電商業務一直「沒想明白」，試問又點會為功?

百麗長期只用網上平台做清理過季鞋款，結果完全錯失天貓、京東轉型的黃金時期，而淪落到不得不靠關店止血的地步。

但正如金融時報所言，百麗股東絕對值得要求更高出價。雖然鞋類業務表現差強人意，但百麗運動業務近年屢有佳跡，佔整體營業額達56%，歷史性首次超出鞋類業務，令百麗股價由去年谷底逐步回穩。

因此即使無MBO，金融時報假設百麗將運動服業務分拆，都可以取得15倍市盈率，加埋鞋業本身大概有11倍PE，本身價值就達550億港元，幾乎剛好係今次提出收購既價值。

當然，以盛百椒為首管理層，都明白女裝鞋品牌老化，因此先趁估值低，提出私有化後進行大幅改革，包括進一步削減分店數目，以全國超過二萬間分店計，百麗有三分二分店，仍然係賣鞋為主，只要管理層肯下狠心，重組產生既動力不容少觀。

至於以鼎暉為首財團，於02年成立，前身為中國國際金融的直接投資部，有股權投資蒙牛、融創及萬洲，本身亦早在早在百麗07年上市前，已兩度投資，對百麗業務相當熟悉。

近年本地藍籌私有化個案，屢以失敗告終，撇除長和重組、要技術性私有化和黃，08年電盈及2015年電能均失敗收場，再數上去已經是2001年道亨被DBS私有化，而當年溢價高達六成。

跟據鼎暉網頁介紹，佢地宗旨正係為投資增加價值。呢點對百麗股東來講，相信係最啱聽不過。