股市雜談

上周港股經歷了一個deep Ｖ式反彈，受「魔鬼交易員」的影響，包括歐亞在內４３個主要市場，指數由高位調整多個兩成，佔左全球市場多過一半。環球股市市值蒸發最少左４０萬億港元。

當日個市穿咗250天線，大家都問牛市係咪已經壽終正寢，熊市嚟咗?

以二千年３月為例，恒生指數創出18397點嘅歷史新高，之後半年反覆下試低位，10月穿埋250天牛態分界線。

但事後睇番，牛市當時原來未完，仲可以反彈番上一萬八千點。

技術派中就有一個「死亡交差」，即係話要短期移動平均線，跌穿長期平均線，喺二千年十月尾，恒指嘅五十天線，跌穿咗250天線，就代表熊市好有可能來臨。

事實上，當年恒指見到死亡交差之後走勢真的是一浪低於一浪。

以今天看來，死亡交差未出現，加上負利率效應，本港基本因素其實不什壞，看看身邊人的購買力就知道。

當然，衍生工具的「放大效應」當然不可少觀。

講到上周跌市，有一個新名辭真的要深入認識。

傳聞上個星期跌市中，ACCUMULATOR都出現大斬倉的情況，近兩年不少銀行就專向一些私人客戶推銷這種不受監管的「私人合約」。

看看石SIR的解釋:

「Accumulator是衍生工具的產物。有人有大量X股，怕市急跌，想沽，但又怕沽後股價仍升，於是找出如下方法︰

　　當X股在100元時，就跟筆者之類的人訂個合約，每日可以90元沽給我200股，為期一年，但如果股價跌至90元下，我是要接400股的（是200股的雙倍），但如股價升至102元，此合約便作廢。」

由於有槓杆效應，這種「一call 兩put」的產品，可想而知風險比起ELI仲要大得多，傳聞有不少廠家都死在這種產品上，希望有機會在節目中再談。