2008年9月19日星期五

歷史


今個星期,應該可以寫入歷史。

數下發生過什麼事? 市值夾埋有一萬五千億美元的兩大華爾街投行、一夜之間消失。

一間資產值有一萬億美元嘅全球最大保險公司幾乎破產、之後仲戲劇性被國有化。

當然,如果睇埋股市,星期四出現大奇跡日的V型反彈,到星期五更急升近千七點,創下歷史性第三大指數升幅。

一切要由九月十四號呢個日子講起,158年歷史嘅雷曼兄弟,一夜之間倒閉,成為歷史上最大宗破產個案!

喺市場估計全球最大保險集團AIG可能倒閉之際,聯儲局破天慌以850億美元貸款,將整間公司國有化。

可惜市場仍然缺乏信心,銀行之間借貸完全停頓,港股經歷過1300點跌幅,

不過信心盡失之際 ,奇跡又再出現,中央匯金托市盡掃三行。

環球政府更聯手托市,全球央行注資三千億美元,由美國帶頭掀起嘅全球禁止金融股沽空,華爾街日報引容係大蕭條以喺最重手的政府干預。

結果又出現了一個奇跡!恆指繼星期三V型反彈千三點後,周五再升多近一千七百點。多國央行出招救市 ,完全恢復市場信心,港股大幅反彈接近1千7百點,係8個月以嚟升最多,亦都係歷嚟第三大升市,單日市值增加接近1萬2千億。

今次勁升,除了要歸功阿爺外,仲有老外: 美國、英國、澳洲、瑞士..... 佢地部署一個有史以嚟, 最大規模嘅救市措施! 救市方案涉及三大措施,包括暫時禁止金融股沽空。以及為貨幣基金投資者、成立貨幣市場共同基金,由總統批准,動用外匯穩定資金,擔保五百億美元。

另一個具爭議,但認為最有效解決金融機構壞帳嘅方法,就係成立官方信託機構,接收金融機構壞帳。

由於截至六月底,有超過5千億美金次級資產,隨時要大幅撇帳。當局構思同老布殊年代嘅清債機構。當局計劃成立官方嘅信託機構,用大幅折讓價買入呢的不良資產再轉手喺市場出售。當局認為咁係最有效改善金融機構資產負債表嘅方法。

早喺老布殊年代為左應付信貸危機,美國喺1989年亦成立過類似機構運作7年間,一共接收近4千億美元不良資產。由於美國銀行壞帳仲未有見頂跡象,包括奧巴馬現任經濟顧問、前財長薩默斯在內嘅多名重量級財金界人士近期建議政府應該更主動,協助接收壞帳。

除左處理壞帳美國證監會決定禁止市場沽空金融股涉及股分799隻。比上次限制沽空涉及股分數目多好多。

美國證監會形容佢地會用盡所有武器對付市場造市行為,措施目的美其名係令市場回復均衡,而美國SEC今次舉動亦獲得全球一呼百應,全球多個監管機構亦相繼禁止沽空,英國當局最新限制金融股沽空有效期更到出年一月為止,澳洲由下星期一起亦會暫時禁止。(沽空的討論可參考此處。)

對自由經濟主義者來說,這個星期可以說同樣是受到極大沖極,就連一直信奉市場經濟的保爾森,亦不得不痛定思痛,低頭接受現實。老實說,到今時今日仍撐起一副捍衛自由市場、指摘干預早已沒有市場,但我們不禁要問,到底是市場失效還是我們一直歌頌的自由經濟資本主義模式真的出現基本漏洞,才爆發出如斯世紀性災難?

今期經濟學人有一個很好的註腳:「這個星期對支持自由經濟嘅資本主義者嚟講,是可悲嘅一個星期,現實證明了我們一直唱頌的資本主義精神存在重大漏洞。你可以指控我們過去的不是,不過也要記得,這個制度帶給了我們數代人的穩定經濟增長。What Next? 可以肯的,是有無休止的爭論及反思。」

今周我真的經歷了歷史。

7 則留言:

會計仔 說...

長遠解決既方法, 就係以後所有新既金融產品要好似驗新藥咁驗, 當然, 此例一開, 所有金融毒販收入隨時暴跌5成。

金融從業員 說...

作為金融從業員的一份子,何止是經歷了歷史,簡直係参與歷史的一部份。跟綜資訊,評估市場,低買,反彈決定繼續持有抑或獲利離塲;這邊廂也影响滙市,Yen上Yen落,簡直全部每個環節也是一個decision making ...

一個星期,彷彿如幾年的來回動盪。我和我的同事全部都身心俱疲。

我親身經歷過九七、二千、二OO三等的金融市塲動盪。在我十多年的金融從業員生涯中,這次算是每件事發展得極快,也最震憾人心、最戲劇性的

亞羊 說...

美國金融事件,中國都有牛奶狂朝.

星期一返工,my cup of coffee or tee??
閣下你仲會飯奶嗎??

是否後奧運effect?

小樂 說...

未來在市場投資將較之前更難,多數公眾(可能)會用知識+市場預期進行投資,政府插手參與進入市場,祇有利於少數insiders獲超級profit,散戶公眾沽了貨得個慘字,對沖期貨期權賺溢價輸到瞓低,慘!
有邊個夠政府玩?市場已經消失了,未來零和遊戲和價值發現由政府做莊家和評判。

NeoMarx 說...

其實, 十多年前已有個叫福山(Fukuyama)提出"The End of History"的說法, 認為人類已找到終極的社會制度-自由主義(Liberalism, 其應叫自由資本主義), 打倒了一切人類其他制度, 如:社會主義等. 當時, 學術界已提出很多不同意的看法.

歷史又再次証明 "The End of History"的看法是too naive, too simple. 歷史又可來有最好的制度, 只有合用的制度; 時代/空間不同自應有不同的制度. 當認為自由主義帶給了我們數代人的穩定經濟增長的時候, 又有多少人記得海恩斯主義將美國帶出30年代的depression啦.

wanszezit 說...

海嘯也好,歷史也好。

到底始作俑者是誰?與其說政府救市是好事,倒不如說他們在收拾自己種下的爛攤子罷了。

匿名 說...

somebody sounds like fishwife...