哀歌

今天聽到上市委員會副主席蔡東豪解釋為何只是延遲、而非重新諮詢延長董事禁止買賣股票期限，進一步印證我對上市委員會的信心。

唔好睇少今次港交所肯企硬，呢二百幾間所謂大孖沙，而家分分鐘都仲係控制緊香港股市半數市值(雖然近年已被中資股大幅攤薄)，過去佢地敢話一、你睇有無邊個會話二?

看看這些大孖沙的具體論點:
1. 新修訂會有礙大股東回購股份的彈性，影響公司支持股價，同時亦影響證券流通，因為新規則令大股東一年內大部份時間內不能買賣股份，市場交易量或會萎縮。
2. 延長限制期亦會對獲授認股權的公司董事產生不利影響，董事不能自由和及時地行使認股權，該會指是另一種形式的權利損害。
3. 擁有大量股權的獨立投資者(如長期股票基金)希望參與公司管理並加入董事會的趨勢正在形成，新規則將會增加此類投資者的流通性風險，影響香港金融市場的發展。
4. 在公司面臨惡意收購時，如重要股東無法買賣證券，可能會導致市場混亂。
5. 濫用內幕消息的問題，認為現行法律及規則已作出充分預防。

第1及第2點可以一併討論: 目前顯然有人意圖混淆視聽，將禁售期標籤為「七個月」，這方面的假設是，公布季度業績的公司，用盡結季後的四個月容許發布業績期限，再加上下一季又有同類情況，董事才不能買賣。

如果將業績期趕快在一、兩個月內公布，基本上限制與目前並無太大分別。

再說要支持股價、或行使認股權，一年有大把時間，點解係要揀在業績期前做?

第3點，我諗大家可以問下基金，真正有意入Board的又有幾人? 如果真是長線，又使咩成日買買賣賣?

第4點蔡東豪解釋得很清楚，小股東只有受惠的分兒!

第5最難接受，如果香港的內幕交易條例是有阻恐性，呢類活動就不會持續增加，每次最多罰款幾百萬，控告又要幾年時間，做左先算啦!

就像Ronald節目中所講，香港一直缺乏集體訴訟，目前連內地也有，為何香港遲遲未起步，說穿了又不是那些大孖沙阻住地球轉。試問那些罰則點可以稱得上是足夠?

反而具體運作上，的確有部分條例可以更彈性執行，例如會計上，本地真的不夠會計師核數，真的可以考慮容許內地會計師到本地執業。(不過呢個又會打破一些利益團體的壟斷，可能會節外生枝。)

看到新世界鄭家純說什麼「畫蛇添足」，更是令人把幾火，你自己就話公司十二月年結，到一月問公司都無人答到你業績表現如何如何，那麼想請問，幾年前你新世界有高層向高盛分析員預先披露業績，搞到公司被指責違反上市規則，到底是那個高層可以掌握業績早過一個董事總經理，還是有人存心講大話?

重覆上次的話: 企業管治應是從緊不從寬。

令人灰心的是，為何有一些自以為保障小股東的人/ 傳媒，可以完全不理事實跟據，只懂站在那些所謂大孖沙的一邊，問心個句，到底新條例是侵害了小股東那些權益，又那一方面侵害了香港金融中心的地位?

以目前大孖沙來勢兇兇，我想今次港交所都是死硬，問題是找誰人當替死鬼，到時又會是另一次企業管治的哀歌……….