分析員的自白

報告1.
摩根士丹利又再認錯，大摩上星期原本發表策略報告時話，港交所有六至七成機會，股價會跟隨大市下跌。但大摩唔夠一星期，改變立場，話自從佢地建議發表後，港交所表現只係同大市同步，基於咁佢地策略建議唔再適用。
今次已經係大摩一個月內，兩度收回對港交所嘅策略建議。

報告2.
高盛調高港交所評級，由中性，上調至買入，並列入區內確認買入名單。目標價由五十八蚊，上調至一百廿四蚊。高盛分析員羅慕斯話，相信中國經濟復蘇，同香港嘅獨特性，就要買港交所。

兩分報告，一分講到明自己睇錯，另一分趁你唔覺唔覺，將所有預測改頭換面。

你，會鐘意邊一分?
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股市重上萬七，淡友再度「心嗡」。

結果就係，有人繼續搵快錢，有人逼於急轉軚。

轉角市之下，講下一個忠於基本因素嘅大行分析員嘅自白。

佢話，股市由舊年年中DERATING，變為依家RERATING，當中心路歷情，夜晚收工諗起，都眼濕濕!

所謂RERATING，即係盈利預測，連帶大家最留意嘅評級，目標價，都處於上調周期。

港股之中，高盛三月分起，已經連續發功。

三月先嚟第一招叫匯豐抵買。四月第二招，中移動跌夠。

到今日再出絕招，港交所。三招入面以今日港交所最出神入化，股價直情有起死回生之效!

要講經典，首選係羅慕斯使出嘅匯豐「三步曲」。兩個月內，評級由沽變買，目標價相差40幾蚊，盈利預測就由原
本估「蝕」過十億美金，變為全年盈利五十幾億。

服未?!

我服，你服，但佢的行家又未必服。

有分析員話，同人唔同命。高盛有威力，係因為佢地BACKUP夠，坐盤陣容大，聽聞呢隊坐盤TEAM，部分會跟足研究部報告做TRADE，實贏。

分析員，依家要喺基本因素，同市場氣氛之中決擇。但現實係近期忠於基本因素嘅分析員，都敵唔過市場氣氛。

以大摩睇金融股嘅分析員為例，兩個月前睇錯匯豐，依家仲未敢出報告UPDATE。至於佢撰寫嘅港交所策略建議，上星期話會落後大市。今日見勢色唔對，拿拿臨話，收起，就當無講過!!

有老行尊話寫報告無非幫客賺錢。

個市升左幾千點，的客都要局著買貨。

你唔轉VIEW，仲似著有性格，講基本因素繼續CALL SELL。結果是少則俾SALES鬧到飛起，大則連分工都無埋!

因此，點可以唔向市面上仲敢於睇淡嘅分析員致敬!

但企硬佔少數，要轉軚，又唔會睇落太離普，有「無破解辦法」呢?!

基本上，評價一隻股分抵唔抵買，兩大常用估值方法，一係用市盈率，即係PE。

一係用現價對帳面值，即係P Book。

巧妙地方就係企業今年基本上盈利唔會好，即係話PE實高。

好似恒指咁，你用市盈率用外面講話抵買，實俾人笑，因為依家PE，已經十八倍。

但調番轉，用PBOOK，正如摩通所講，真係較平均低，要向客推介自然得心應手得多。