憂鬱的經濟學

今個星期，對淡友嚟講，可以話連最後依靠都無埋。

如果用淡支聯盟大解散做標題，都不為過。一直被認為係淡友之中嘅中堅分子，無論係前聯儲局主席沃爾克、同新末日博士魯賓尼，呢個星期都開始有啲轉軚，相信經濟開始有復蘇跡象!

但講到影響力，都係數今屆諾貝爾經濟學獎得主克魯明。

一句經濟衰退最快可以喺夏天完結，就推高左環球股市、匯市以至商品市場資產。

佢影響力之大，就連今期經濟學人都有篇專文係講到佢，特別係克魯明一連三日，到左倫敦經濟學院LSE演講，三場講座都有兩個核心問題，第一係點解經濟學唔能預測到今次金融風暴，第二就係經濟幾時可以真係走出衰退。

第一條問題，克魯明話好多經濟學家、包括佢自己都好早估到樓市泡沬會爆破，只係預測唔到爆破嘅後果，會係咁嚴重。

另一個經濟學家嘅「盲點」，係「金融系統」。

就好似克魯明本書「The of Depression Economics」「蕭條經濟學」咁講，係監管機構乏視左「影子銀行」Shadow Banking帶嚟嘅系統風險，結果就係呢個乏視，成為左金融海嘯最大源頭。

克魯明話，其實影子銀行類似嘅經驗，只係重覆三十年代大蕭條時候、信託公司泡沬爆破嘅歷史，可惜經濟學家係無法準備預測到。

對於呢一點，克魯明不無感慨，佢話當貨幣政策將利率減到零嘅時候，仍然無法刺激消費，就需要由財政政策去推動。

但好可惜，過去幾十年喺經濟學上，對財政政策最權威嘅研究，只是停留在凱恩斯年代。

克魯明形容，過去三十年「宏觀經濟學」係毫無吋進，好些的，只可以說是毫無建樹，差的一些，部分嘅理論更家係累街坊!

咁未來又點，係咪好似克魯明早幾日咁講，到左夏天就真係咩事都無?

佢個日其實只係話到左夏天，衰退就會結束，但前景呢?其實佢唔係咁樂觀!

克魯明話，過去經濟嘅蕭條，特別係泡沬爆破之後，唯一嘅出路就係要出口救市。

但環觀而家全世界，就算中國都無呢個能力，因此除非搵到一個新嘅星球可以同佢做生意，否則復蘇之路只係又漫長、又痛苦!

不過我就估克魯明自己一啲都唔痛苦，你睇下佢最近一個月，先後飛去日本、北京、上海、南韓、台灣、去埋香港，最近到倫敦，有內地傳媒爆料每場Talk都要收番過百萬，保守計下，都有過千萬收入，一啲都唔痛苦!