2009年9月26日星期六

誰評評級機構?

經歷過金融海嘯後,投行收歛了,投機者輸了,政府學曉了教訓,那評級機構呢?

最近穆迪一位前分析員話,評級機構一啲教訓都學唔到,反而係「變本加厲」,愈做愈過分。

最近內部終於有人忍唔著,話要到國會作證,指穆迪誇大評級。

呢位穆迪前分析員Eric Kolchinsky簡直成為我心目中Hero,就係佢、現年38歲,願意廷身而出,佢喺七月時候、發信比穆迪內部監控部門嘅信件,指穆迪係有意誇大評級。

華爾街日報取得一分Kolchinsky指控文件,話佢喺一月嘅時候,調整左對企業貸款的評級計算方法,將會令大部分企業貸款評級被下調。

同一時間,穆迪對一間叫Nine Grade Funding嘅公司、由佢發嘅一項非常複雜嘅債務證券作出評級。

雖然明知稍後會調低相關資產評級,但當時仍然給予呢項證券極高嘅評級。

而喺幾個月之後,呢批證券果然被列入負面觀察,可能會被調低評級。

Kolchinsky認為公司既然知道評級下調,就不應誇大評級。

佢其實自己都承認,喺00年至07年之間,曾經負責對評級進行分析,當時佢都有按上級要求,喺對一啲按揭抵押證券同CDO做評級時誇大左評級,需要為呢次危機、承擔一啲「道德上嘅責任」。

正係唔想事件「重蹈覆轍」,所以「科爾欽斯基」係選擇企出嚟作證。

本來國會聽證會,安排喺星期四進行,不過國會話臨時收到Kolchinsky新嘅重要證據,話穆迪涉及非法違規活動,因此要將聽證會押後。

市場一聽到話有新證據,投資者即刻拋貨,穆迪自己跌百分之四、標普母公司McGraw Hill跌百分之六!

穆迪就回應話,佢地對指控係非常重視,不過由於Kolchinsky拒絕合作進行調查,目前已經將佢停職,同時係繼續進行調查。

其實金融海嘯後,市場一度將矛頭直指三大評級機構。

唔好忘記,三大評級機構,都係美資機構,75年起美國證監會給予佢地法定地位,「賊喊捉賊」,雖然市場一直要求美國改革評級機構,包括引入新競爭,但監管機構根本未有太大反應,即使上周SEC 計劃增強監管,亦只是要求提高透明度及避免利益衝突。

所以市場縱使不忿氣,都要繼續看評級機構面色。

今次Kolchinsky作證,可能會改寫評級機構歷史,真係要拭目以待!

2 則留言:

匿名 說...

投行收歛了,投機者輸了,政府學曉了教訓-
意思是最大损失是投资者. 投行依然大派花红. 政府官员依然出粮,唯独是投资者斯人独憔悴...

亞羊 說...

這就是市場.....

咁淺的道理都唔明白??

咩... 咩... 咩...