誰評評級機構?

經歷過金融海嘯後，投行收歛了，投機者輸了，政府學曉了教訓，那評級機構呢?

最近穆迪一位前分析員話，評級機構一啲教訓都學唔到，反而係「變本加厲」，愈做愈過分。

最近內部終於有人忍唔著，話要到國會作證，指穆迪誇大評級。

呢位穆迪前分析員Eric Kolchinsky簡直成為我心目中Hero，就係佢、現年38歲，願意廷身而出，佢喺七月時候、發信比穆迪內部監控部門嘅信件，指穆迪係有意誇大評級。

華爾街日報取得一分Kolchinsky指控文件，話佢喺一月嘅時候，調整左對企業貸款的評級計算方法，將會令大部分企業貸款評級被下調。

同一時間，穆迪對一間叫Nine Grade Funding嘅公司、由佢發嘅一項非常複雜嘅債務證券作出評級。

雖然明知稍後會調低相關資產評級，但當時仍然給予呢項證券極高嘅評級。

而喺幾個月之後，呢批證券果然被列入負面觀察，可能會被調低評級。

Kolchinsky認為公司既然知道評級下調，就不應誇大評級。

佢其實自己都承認，喺00年至07年之間，曾經負責對評級進行分析，當時佢都有按上級要求，喺對一啲按揭抵押證券同CDO做評級時誇大左評級，需要為呢次危機、承擔一啲「道德上嘅責任」。

正係唔想事件「重蹈覆轍」，所以「科爾欽斯基」係選擇企出嚟作證。

本來國會聽證會，安排喺星期四進行，不過國會話臨時收到Kolchinsky新嘅重要證據，話穆迪涉及非法違規活動，因此要將聽證會押後。

市場一聽到話有新證據，投資者即刻拋貨，穆迪自己跌百分之四、標普母公司McGraw Hill跌百分之六!

穆迪就回應話，佢地對指控係非常重視，不過由於Kolchinsky拒絕合作進行調查，目前已經將佢停職，同時係繼續進行調查。

其實金融海嘯後，市場一度將矛頭直指三大評級機構。

唔好忘記，三大評級機構，都係美資機構，75年起美國證監會給予佢地法定地位，「賊喊捉賊」，雖然市場一直要求美國改革評級機構，包括引入新競爭，但監管機構根本未有太大反應，即使上周SEC 計劃增強監管，亦只是要求提高透明度及避免利益衝突。

所以市場縱使不忿氣，都要繼續看評級機構面色。

今次Kolchinsky作證，可能會改寫評級機構歷史，真係要拭目以待!