唱高開低

剛講完邊個分析員估得準，又想考大家、邊一種資產係全世界都估錯?

都唔易估中，係人民幣!

當全世界憧憬人民幣會持續升值，今年總結......升得百分之三「咁大把」!

所以有策略員都講過、因為憧憬人民幣升值而買不交收Forward，其實未必化算，相反趁著熱錢狂潮炒轉新興市場，反而更值搏!

人仔自己唔升、不過靠著呢個升值STORY，加上資金流入，亞太區資產就全線標升，區內股市升至兩年半高位，至於區內貨幣亦升至六星期高位。

升幅最凌厲係台幣，創出十三年新高，馬來西亞貨幣上到七星期高位，南韓圜亦去到兩星期嚟最高水平。

交易員話，部分資金由內地轉投其他新興市場，更形容，胡錦濤訪美前，無人願意沽出手持貨幣。

由於QE2，區內貨幣2010年間，買盤多過沽盤。

今年嚟，泰國，同馬來西亞貨幣累積升左一成，台幣，同坡元亦錄得近百分之九升幅。

交易員話台灣央行如果唔係連番干預，台幣升幅會更大。

出年通脹，熱錢呢四個字，繼續令區內央行負責人頭痛。

所以未到新一年，南韓已經出手，出年起再下調外資銀行投資外匯衍生產品上限，國內銀行上限亦都調低。

台灣當局連日嚟亦審查外資銀行外匯交易，包括不交收遠期合約買賣情況。

印尼更決定、分階段將銀行外匯存款準備金率，由目前百分之一，到出年六月大幅調高到百分之八，變相要銀行保留更多外匯，減少熱錢，預計可以吸收25億美金。

不過大摩提醒，區內基本因素仍然理想，但唔少區內貨幣已經充分反映合理價值，高通脹情況下，明年各央行點部署資本管制，值得各位關注。