災難經濟學

昨日說菅直人的政治生涯可能完結似乎是有所武斷、由迄今他的表現看來，一方面能迅速團結各黨各派，以及處事決斷，可能一洗過去處事猶豫不決的型象，反而有機會成為災後英雄。

由更多實質的數據看到，今次311大地震的規模之大，單是釋放的能源就是95年阪郎地震的180倍。

根據美國地質勘探局(USGS)的判斷，這次地震是1900年以來排名全球第5的強震。

有美國地理學家更指，能夠與今次地震規模相比的、大既要倒數回1200年前，即是公元869年的超級大地震。

根據現有的媒體報道，日本已有多家企業被迫停業，其中包括三菱、豐田、Sony和東芝等多家巨擘財團旗下本東北部的企業，特別是電子、晶片及半導體供應可能對行業有深遠的影響。

但更廣泛的問題是、今次大地震對復蘇的日本經濟，會有甚麼形式的影響?

回看美國新奧爾良的卡特里娜風災，當時我們有過這樣的描述:

「在新奧爾良一度出現了無政府狀態，部分地區出現大規模搶劫。劫匪公然與警衛隊正面衝突，不單當著警察面前，大肆燒毀搶掠，更和警方槍戰。

為什麼一個發達國家會出現如斯混亂局面，事後分析不少是歸咎於貧富不均、以及種族問題上，不過更根源的問題其實是來自州政府及中央發放資訊上的遲緩: 調查發現不少暴亂是由於市面出現不少無跟據的傳言，例如政府戒嚴、糧食食水短缺、以至封城等等謠言，令本來已經六神無主的居民變成了暴民。」

反應與今次日本國民在災後、表現出的克制、互助互讓的反應可說是差天共地。

不錯，今次日本東北地區受到廣泛的破壞，麥格理就統計整個東北地區佔日本GDP比重達8%，人命的傷亡更是不可統計。

更令人憂慮是去年復蘇雖近4%，但到第四季增長動力有轉弱跡象，加上日本財赤佔GDP比重是主要發達國家中最高，原本估計今個年度政府就要更依賴發行新債來支付。

如果正如魯賓尼說在「最差時候發生了最壞的事情」，那日圓豈有不跌道理?

且慢，日圓在災後短暫跌過後，升勢反而進一步擴大，何解之有?

其實以往有不少災後重建分析，都指當國家遇災後，需要進行一定規模的重建，以及本土企業的停產損失需要資金填補和維持，不排除部分在海外的日本資金會大規模回流日本的可能。

假如的確出現了散布在全球的日本資金回流日本本土的情況，那資金流向就未必如大家之前分析，回流的沖擊亦可能比想像中大。

而且日本政府一旦對外舉債，收益率有望上升，可能進一步會引發全球資金流向日本來購買日本債券，那時對股市、匯市、而至大宗商品的交易可能有起了根本性的變化作用。

不過說到最後，雖然可能時間是稍早、但我們對今次日本遇險後的重建仍然是樂觀的，且看FT的 Lex專欄，那是由經濟學角度看、迄今最令人動容的文章:「人類變得更強大」。

Lex以阪神地震為經驗，當年重建秏費了日本GDP的3%，數目雖然龐大，但不同的是，今天的人類有更保貴的資源可以用於災後重建:其一是知識，工程師吸收了近二十年前的深刻教訓，令建築物更能防震，否則傷亡肯定更加嚴重。

其次就是資本的累積、這裹說的不只是金錢資本，而是由組織有素的政府、以及民眾自發團結的拯救、重建，才是在災後中無價的社會資本。

願天佑日本。