保十三

股市跌唔驚，股市最驚不明跌勢，面對今日恒指一百、三百倒水跌市，爭兩點真真正正出現股市三六九跌市，更甚雙向列車，互聯互通製造的升市，點數計不足一周化成泡影!

唔知點解跌既跌市，於是通街尋原因。公式講法，擔心即將公佈中國經濟數據，較貼近實情既就有二、包括新增貸款數字有問題、其次是有關內銀發行優先股可能延遲報道。

三月新增貸款過萬億，不是問題重點，重要問題而又被市場解讀為負面，是M2增長僅僅百分之十二點一。

呢個數字太令市場意外，連金融數據庫之王彭博、亦要再三修改，由十三年最低，變十七，最後原來是記錄以來增長最低一次。

M2按年增長遠遠低於百分之十三中央目標，細心查看的話，正正是社會融資總量增幅降至只有百分之十六點三影響所致，而涉及變動幅度，正正等如M2增幅放緩速度。

老實，原如認同內地貸款氾濫，影子銀行充斥的話，是次M2下跌，份屬正面。事關以用比計，信託相關貸款跌幅最大，而影子銀行相關貸款亦因而由去年同期近九千億，降至五千四百多億。

同樣可能因為市況，將憂慮投射到貨幣供應並從而放大。

憂慮一，中國經濟一向靠貨幣供應，依家即係？
憂慮二，社會融資總量，銀行貸款佔比升至六成一，即係銀行左右貸款型經濟角色不減反加，而銀行亦隨時因應監管或市場環境審慎貸款的話，經濟又被指有影響。
憂慮三，整體社會融資總量同時受資金流向影響，正因如此，麥格理就大做文章，相信M2大跌跟資金開始外流，咁仲唔死！！！

的確，市場好少內地專家，專業分析員滬港通推介都可以推深圳股啦！！

內地的確難明，正回購持續，拆息回落不斷、貸款過萬億，還可以弄出資金緊張的結論。

人行可能深明M2一出，震盪無窮，於是連忙透過新華發稿，為三月M2澄清話好OK，全年增長十三左右無問題。

似乎，繼保七點五增長之後，內地出現最新保十三目標！！！！