保護了誰?

１９隻金融股被限制沽空，這項臨時措施星期２屆滿

一如所料，美國證監會將措施有效期延長，８月１２日到期，即係未來兩星期，事先要有實質借貨協議，要先可以有效沽空包括兩房在內１９隻金融股。

美國證監會嘅決定，被指為中間落墨。因為近日華爾街分成兩大派意見。

估都估到，作為「受保護者」，銀行協會當然舉腳贊成，就連在選舉年要面對選民的國會議員，亦希望延長甚至將措施擴展到所有股分。

至於無貨可借，不能沽空賺錢的對沖基金，眼白白睇住有錢無得搵，當然是希望盡快取消沽空限制。

到底今次限制沽空成效如何？

初步看似乎不錯，根據交易商資料，自從措施實施後，涉及１９隻金融股包括兩房嘅沽空數目平均跌左超過７成。

而金融股亦能由低位反彈，有意見歸功於是美國證監會措施成效。

但亦有意見話，個別股分好似美林已經由高位回落不少，所以根本難以證明，限制沽空對股價是否有幫助。

華爾街日報報道，美國證監會將措施延長兩星期，等於換取時間諗下下一步可以點做。

目前當局考慮緊的兩個方案，第一是維持現狀，即係金融機構一日可以向聯儲局斥入資金，股分沽空仍然要受到限制。

另一個方案係，改為引入停板機制，當股分跌至一個幅度，就要暫停交易。

目前仲有兩個星期考慮，當然美國證監會不需要咁快決定，但我們重申立場，雖然目前交易模式比起七十年前是進步了不少，沽空變得普及，但我們仍然認為限制沽空只是令「價格發現」(Price Discovery)功能受到限制，降低市場效率，最終仍是弊多於利。短暫的人為托市，只會做成更多人盲目入市，最終是損人不利己。