財經拆局

黃大仙總有失準一日，零一年以來，上證單日跌幅超過半成，而之後能夠反彈，機會率高達八成。 對上兩次反彈幅度分別有2%同3%，勢估唔到，星期五全日走勢乏力! 內地股民勇字當頭，踏入去年以來一帆風順，殊不知，千算萬算，兩星期內，致命一擊不是來自A股上證、深圳創業板、而係中環交易廣場!! 繼上星期，「6999之王」、漢能徹底中伏之後，恒大、成為港股通狂熱份子嘅新晉愛股，誰不知一跌兩成七! 五蚊一度失守! 敝台下晝確實收到、多位內地經紀查詢，查探原因，詢問前景!! 內地上至官員、下至股民，對突如其來大跌市、口講調整健健康康，實際異常驚慌! 如果唔係，新華社大行點會火速發文! 匯金也不會忙於解話! 官員、官媒怕跌市，對嗎？ 唔通佢地都買左好多貨!? 球證、球員，點可以同一個人兼任，或者因為中國特色的股票市場，繼上次三日內調整一成後，內地股市今次、一日之內，已經從高位調整一成幾，未創新高，先創世界紀錄。 可能因為中港股市融合，又或資金力量，過去好一段時間，外資大戶在港心目中一直被形容為來意不善，沽貨一定係外資，掃貨一定係大媽。 但公平一點，周四恒指曾大跌八百，若非老外掃貨，香江股市已近乎崩塌。 喺啱啱過去一個星期，環球股票基金有45億美元流入中資股，規模08年最多，但大媽竟然陣腳自亂，叫人點認真同你地玩呀!!!

以為大好河山，香江股市一跌跌過八百，祖國一踩，踩夠百分之六，確實令人心醉、或心騰。 買得股票，升升跌跌預左，但如果將跌市責任歸咎匯金減持工、建二銀的話，那既高估匯金，市場的思考能力!! 匯金作為內銀大股東，從來不應該用投資者角色看待，將減持等同於獲利離場，高位已見，那未免太忽略匯金角色，減持背後豈會是獲利套現那麼簡單。 真正要求跌市理由，或者有二: 一，五千升不到，大媽鎖定利潤，但由於無人接貨，形成人踩人。 二，盛傳人行定向正回購，抽資過千億，令市場懷疑央媽政策左搖右擺。 市場始終是市場，升市，跌市，往往事後大堆原因，觀乎今日，離奇事情屬太多，例如，港匯一早大幅轉弱，事後孔明，擺明一副「襟機格」訊號，其次，恒指跌六百收市，但與恒指掛勾盈富基金收市倒升，尾市一分鐘抽上，但成交有限。 跌市原因不明，總叫人難以釋懷，但收市後，證監會一則特別報道，某程度上為今日大跌市之中，送上一段令人振奮消息。 證監會因應漢能河君言論，作出斷言否認，當中帶出三個訊息: 一，證記已展開對漢能調查、 二，調查已進行一段時間、 三，漢能似乎短期復牌有困難。 證監會點名證實調查一間上市公司，以往極屬罕有，對上一次是中信泰富。 按證記公眾披露指引三.一段，除非特殊情況，否則不予披露調查行動，特殊情況包括： 一，要維持及促進對證券期貨業的信心； 二，保障投資大眾的利益； 而基於三.一段，證監會再作出以下明確表述： 「所查訊或調查的事件已引起公眾關注、揣測或變為謠言。在這情況下，證監會可能要公開其查訊或調查的有關事實，以平息疑慮，或遏止各種揣測或謠言，從而維持公眾的信心。」 「遏止謠言」四個字可圈可點，河君回應新華電視記白有關被調查時，劈頭第一句，正正是「這純粹是謠言」。 換句說話，無河君訪問，證記仍然有口難言，係河君打牌俾證記上，令市場持份者提早獲得知情權，證記及市場同時要多謝河君。 河君及其團隊對規則認知程度，外界可以自行判斷! 整個新華與河君訪問，中環議談紛紛，據聞長江中心一早多次觀自巡查影片。 訪問中有關被調查部份極短，但中環人唔明，點解記者用我們來問河君：「如果對我們有措施的話，您應該是第一時間知道的？」 中環人更不明白，漢能爆煲當日全國媒體頭條，但對新華開腔，內媒卻低調處理，報道甚少？？

世紀重組尾聲，長和「除地」，首日價格扣除地產業務，以為一切盡在掌握中，但引用某大美資行分析員形容：「今日的野亂曬!!!」 「除地」首日，市場原本預算長和開報價介乎98至105元左右，點知爆出118開市價後，半句鐘左右，忽然掃上至125，以當時價計算，引申出長地理論價僅為40.1元，市場嘖嘖稱奇!! 十點半左右，一字號分析員忙過不停，既回答客戶查詢，又要向Trader收收風，某大行交易員指，今早確實有為數不多內地客，以為長和大跌，半夢半醒之下Order撈底。 的確，路透截至十一點左右前，長和股價仍然是報跌四十多元，而彭博一直顯示長和跌幅超過兩成。啤一聲!!! 恒指公司對，選用今日收市價作為長地參考價計算，事關當中預見首日波幅較大，的確，長和單日高低相差11.5，數目可觀。但恒指公司做法，不等於能為長地搵出合理理論價。 以收市價扣除昨日市價計，長地理論值46.9元一股，即使假設周二是意外下跌，俾番7.1元跌幅你，引申長地理論價亦僅為50.2元，參考長地推介文件的官方NAV 98.5元，或街價90-100元NAV，攞95蚊作為中間價的話，長地折讓幅度依然極大，幅度介乎43%至50.6%，成為藍籌地產股折讓最大股份，長地磚頭，豈可以較新地、新界、四叔樓「平咁多」？ 撇除其他原因，由於長和全日價錢較市場預算偏高幅度頗大，有對沖基金一度有SHORT一字頭念頭，但被分析員勸退，皆因換股方案下，長和技術上有三分一股份未解凍，故此，開市個多鐘之後，長和基本上無人敢買，亦無人敢SHORT。 觀察家承認，「除地」首日，市場仍在摸索，而首日表現可以綜合三大原因： 一，長和沒有地產後，海闊天空，真正釋放價值，市場更加睇好，所以一度較資產值折讓不足一成半。 二，市場早前對長地合理值高估，既無可能做15%折讓，就算跟大隊折讓三成亦嫌貴、 三，星期二長和被沽大左。!!!! 但調轉諗，長和首日「脫磚」後，折讓收窄至只有17.8%，鉅副主席願夢成真過了一關。 而長地面世後，以現時理論價計，由於折讓驚人，稍為要追貼同業水平，上市首日幾乎肯定爆升十三蚊或以上，造成大紅盤高昸亦高收的大吉大利效應，鉅副主席即時變「四萬哥」!!!! 兩隻大藍籌暫時變一，加上大量藍籌除靜，六月期指到下晝才回復應有的正常大低水，而現貨月一度高水過二百點，到現時仍然叫人迷惑。

西方人認為13不祥，對李嘉誠來說，13絕對吉祥。 隨著今日交易結束，13正式劃上句號，115元收市，市值4902億，回想1979年，李嘉誠從匯豐購入22%股權，每股值僅7.1元，34年之間，未計息，股價變動為107.9元 收市跌2.9元完結13號任務，同時間，皆因距離長地出生相距長達一星期，以及其他衍生工具複雜因素，連帶長和收市更要跌7.1元，哈哈，7.1正正是1979年某個晚上，李生從匯豐接手和黃每股作價，世事總有巧合的一日？!!! 如果用和黃今日收市價計，長和賓際應值168元，換言之，今日有跌突之嫌。 而用市場予以長地每股值90-100元，另加三至三成半折讓的話，長和明日扣除長地值，要額外再多扣65至70蚊，簡單講，明日長和開幾多，其實同時反映長地上市當日合理值!! 俾李嘉誠揀，或者他既想保留和黃名字，更要繼續有13號股份代號，惟現實並不容許，13見證他獲匯豐支持或扶植，標誌著李氏王朝國際化，數當年年四大洋行股，和黃實屬敬排末席，相反當日之王，現在卻淪為幾乎名不經傳，此乃怡和也!! 數和黃經典之作，十多年前有賣橙、之前亦有赫斯基、但李氏接掌和黃後，打從第一日已經是經典，調轉諗，沒有和記船塢手持大量極高潛力土地，為地產業務增值，李生當日會份外有興趣嗎？ 中環人一早就知，和黃強項在於善用槓桿，並且低買高賣，香港金融界亦一早知，和黃旗下法律及交易部門，能力勝勝不少投資銀行Corp fin，和黃財資部門，亦可匹敵摩根士旦旦及高盛。 可能，和黃有本身的既有和黃化學元素及DNA，即使十三不再，以後繼續吉祥。李察遜年代，和黃處於復元期、馬世民時代，和黃國際化揭序，霍大班至今，招牌菜是一個接一個世紀交易，和黃由洋行股，成為House of deal!!! 嘆為觀止事情實在太多，喜觀和黃與否，點都好，Thank you and goodbye!!!

萬萬也想不到，中銀香港竟然有重組及注資概念，中環人第一件事即時想起，在於一旦中銀落實收購母公司東盟業務後，中銀香港是否需要改名？ 叫中銀亞洲？中銀東盟？甚至中銀絲路？？ 賣南商由於流傳已廣，其實毫無新聞可言，具意義是中行及中銀最新策略檢討，很大程度上要令中銀變身成另另一間星展，或華橋銀行，From looking north to heading sounth!!! 其實從賣南商，及購東盟業務，從銀行策略層面而言，幾乎是等於拍板由資本回報股東，改為資本再投放，換句說話，整項計劃短線而言亦可以當作利淡中銀股價理由 賣南商消息傳出後，市場第一時間想起是有特別股息!! 南商佔中銀資產一成左右，但如果用早前兩間銀行賣盤P-BOOK估值計，作價可以達七百億， 美林計算，中銀有條件最少派每股三個一股息，但擺明，現在特息機會大減!! 惟觀乎中銀股價表現，市場反應之正面，在在顯示市場對中銀走出去的構思更BUY，再將思考放大的話，或者是與中央層面金融政策思路不謀而合。 首先，中行旗下菲律賓、新加坡、馬來西亞、越南、印尼等均有分行業務，位置處於一帶一路圈，由於母公司層面資產負債表較爛，谷大呢幾個市場貸款受到極大限制。 反觀阿仔中銀，BALANCE SHEET靚爆，更重要是在港資金成本較低，香港近乎零息存款資金成本，投放一帶一路相關項目或質易融資收三至七厘，息差擴闊空間極大，形同當年匯豐模式一樣 而由中行、中銀揭序，中環人相信，亦反映內地思路周密，皆因中間涉及人民幣因素。 眾所周知，中行及中銀人民幣國際網絡最強，區內清算業務份額最多，而上述有關幾多東盟市場，跟內地貿易往來亦最大，好明顯，阿爺正正要用一間人民幣銀行攻東盟，往後背意味區內有可能加大人民幣化。 中行有中銀，本質上遠大其餘三大獨特，中行亦提及，不排除收購，目標局限於東盟網絡，抑或再打上中亞區擴軍，值得一諗。 睇中銀股價表現，投資者獲派特息機會大減仍然如此受樂，值得安慰是習主席，因為一帶一路真係SELL 得架!!!!

一節體育消息，喺本港舉行第三屆國際笨豬跳邀請賽，繼續第二日賽事，雖然大熱漢能因傷退出，但比賽較尋日更精彩。 上晝賽事由高銀領先，高銀二寶上晝做出難度分三分動作，分別下移六成左右，成功佔據榜首。 以為高銀穩奪次日賽事冠軍之際，但到下午，出現戲劇發展，有神奇戰將之稱，代號2326百靈達，下午兩點忽然參賽，由於負磅過重，百靈最初一度短時間下沉五成，到6.85水平。 正當觀眾報以噓聲之際，百靈達突然使出神乎奇技，果然係神奇戰將，百靈廿分鐘內由6.85，急升上15.7，創出新高。難度分攞滿分!! 有見第二日賽事爆冷，引起國際媒體關注，並臨時決定頭條報道，雖然主辦單位香江388半日內已經要求四位選手解釋表現，但盛傳主裁判歐達禮仍甚表不滿，主動對多名表現異常參賽者調查，睇下有無違規。 翻查記錄，歐裁判三月份曾經點名高銀貨源歸邊，街貨只有1%。 有關主裁判消息傳出後，一度關注會有多名選手知難而退離場，但無耐，一名新秀及一名老將又為國際笨豬跳邀請賽帶向高峰。 新秀滴達5月12日先獲得首次認可資格，下午發力全日抽升約四成，創出新高，滴達由5月12日過關以來，累積彈幅曾經達100%，獲評述團頒發神奇小子大獎 下午賽事爭持不下，臨近三點，老將235中策用盡氣力，收市升一成八，創下參賽以來最佳成績。 中策由「雷文．柯」擔任主帥，剛剛宣佈二供一，話要做發展用途，雷文主帥去年九及十二月，先後批股及供股，已經籌集近三億彈藥 總結第三屆笨豬跳杯第二日賽事，首席評速員黃師傅指，比賽雖精彩，但毫無戰術可言，參賽者主要獨部單方都是賣殼，需要正視。 由於連番爆冷，甚至多次出現疑似犯規，香江388被多次要求跟進，而另一首席評述沈大師就帶病留言：收手啦，速速離場!!!

上午十一時左右，近至多個內地微博及財經網站，大如英國金融時報均大字標題報道漢能大瀉及停牌，內媒形容：漢能爆煲!! 而對金融時報來說，此情此景，似有「抵佢有今日」之感，該報一直以來連續質疑566神奇股價表現背後原因。 跟上次暴跌不同，漢能十點左右轉為異動向下，期時「大利是機」買賣兩邊指示盤，其實相當之疏，或者近乎乾，下跌不久，仍不斷有6999掃入，惟當股價跌幅三成以上，港股通6999牌調頭轉沽，無耐股份停牌 市場就是市場，特色之一是每當股價大升、或大跌，總會即時有大堆原因浮上水面，綜合市場版本，566大瀉傳聞原因如下： 一，李河君並無出席今日舉行股東會。 二，行業不景，最大太陽能公司英利表明經營有困難、 三，有孖展被斬 四，傳聞員工股份激勵計劃下，大量股份解禁沽貨 五、有人對賭 主席無現身於股東會，造成千億蒸發，原來真人在北京出席自己旗下清潔能源中心開幕。事後孔明，呢個股東會真係相當重要，大至不能遺漏也。 Well，歸咎關注行業前景？ 更妙，更摸不著頭腦，皆因566盈利來源並非太陽能行業，漢能核心業務係阿媽，靠不尋常比例與母公司往來交易，及再從母公司接收大堆應收帳來獲利。 至於孖展被斬，中環人提醒，經過數月前一役，本港券商大部份已不接納566做孖展抵押，講重傷，會係內地大媽及中資券商。 資深中環人一語道破，漢能急瀉，走勢上雖來得突然，但客觀而言，根本屬於The most anticipated event-「出得來行、預左要還」啦! 股價唔應該升咁多，股價就應該跌番好多!! 市場對566一直質疑，正如金融時報三月份報道，漢能由去年開始至今年二月，每日三點五十分，股價幾乎例必忽然抽上，是「神奇十分鐘」! 好聽的係偶然，而隨著股價大插水，亦有提供機會對背後質疑再暢所欲言。 南向資金日增，South bound是否已令港股成為South park、即係衰仔樂園？ 那要視乎定義問題。566休戰同日，小鳥股繼續各自高飛： 642百利大優先股升幅一度八倍，但非優先的495一度要跌，383一拆二十，股價可以倍升，米蘭站又再話自己可能會賣，低開一成二，但倒升三成二，呢個就係新常態下的香港市場，我地無能力correct market，但有責任alert market!!