走佬

美國聯儲局公開市場委員會,開會議息,而家預左又唔會加息、又唔可以擴大「量化寬鬆」規模,仲有咩好傾?

如無估錯,應該係「走人」。

聯儲局目前首要工作,係點樣撤出「量化寬鬆」貨幣政策。

但點樣將印出嚟嘅過萬億美元資金收回? 華爾街日報話,其實只有三個方法、包括直接加息、收回緊急貸款機制、以及暫停回購國債同按揭抵押證券。

事實上,聯儲局短期內,都唔會用呢三種方法

其中,加息肯定係言之過早,面對失業率有機會升上百分之十嘅高位,聯儲局官員會做最保險的事,就是維持息口喺現水平較長時間。

至於透過商業票據,批出急緊貸款機制。當局可以隨時收緊機制拆借條件,但唔會回收整個機制,以免令市場波動。

而數據顯示,金融機構透過機制拆入資金,已經由一月時嘅超過三千億美金,收窄到1320億美元。可說是初見成效。

至於暫停回購國債同按揭抵押證券,最快要到年底,至出年年初先會考慮咁做。主要係擔心依家貿然停止回購,唔單止唔會令長債息率跌,反而仲會再升。

當局認為,市場對通脹預期已經有錯配,例子係,利率期貨錯誤以為十一月有七成機會加息,將三十年按揭利率到五點五九厘,亦令新批按揭大跌一成六。

聯儲局主席伯南克曾經將長息急升責任,推比財赤問題惡化,不過前聯儲局理事「格拉姆利」話,真正做成長債急升,根本唔係經濟基本因素有變,而係市場無法理解聯儲局嘅退出機制,做成混亂,先至係最大原因。

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