創業板血案

內地證監會周末連發組合拳，被認為十年來最大規模股改。帶有郭樹清影子，惟執行人已改為肖鋼。

周末推出政策組合拳、四大證券報標題，形容是重啟牛市發動機；證監會角色由家長變身裁判，有利激發A股長期活力云云

不過股民未有領情，反而在微博留言、埋怨中證監令投資大幅損手、傾家蕩產。

傷亡慘重、有內地媒體形容，創業板是重演，07年「5．30」上調股票印花稅血案。

中證監初步統計，重啟初期只有五十家新股，但明眼人都知，實際數目應不止於此。高盛及多間大行認為，重啟新股屬於利淡，惟事實不然。

首先，企業欠水，資本市場再繼續落去並不健康。其次，新股一日不開，資金繼續靠銀行提供，股市未死，銀行先不能負荷。更重要是、要打擊影子銀行，先決條件是企業要有水，而發新股正是一個海洋!

從呢個角度，內地當局表現改革股市，實為再對銀行未來壞帳再釋放壓力，正正式式要資本市場健健康康。

今次屬於七度重啟新股，人行、證監似有默契，小川，肖鋼兵分二路，你做改革，我加快放水力度，舒緩因為新股造成資金壓力。

而更根本性改變在於，今次新股定價認購由市場主導，攻破以往「專業戶」造成資金緊張。下一步，寄望在於網上、網上認購規模由以往一、四之比，變為相對平均，但成事與否在於散戶。

肖鋼出手，散戶暫時幾乎當災，創業板指數跌幅歷來最大，單日跌逾百分之八，廿五板塊跌停、三百隻創業股跌停，大板當炒股亦有過百隻跌停。

下跌原因是沽貨多接貨少，亦即恐慌，但同時反映內地股份結構仍然有待改進。

首先，整體中資股市盈率不足十倍，但扣除金融，資源的話，高過區內平均，環保、燃氣、水務，市盈率已介乎24至62倍，點買呀？

用張化橋理論，大量增加供應，從而最快時間推低市盈率，呢步似乎行緊。

另一個問題在於，從股價方面判斷，內地股份強弱難分。因為概念行先，基本行後，兼監管當局一直製造道德風險，內地股份近八成股價其實集中五至三十元人民幣，比香港、美股強者價更高、弱股一文不值截然不同。

正面角度睇今次內地股改，為的是強者愈強，並且將近年充斥熱炒「殼資源」的、統統打死。肖鋼等同下命股民：好股你要買、殼股盡快沽!!

八、四、二現金分紅方面，無疑出於善意，但說到底，派息與否一切視乎盈利，呢方面太長遠了，始終，憧憬最終難敵基本面。

最後值得一提在於優先股開閘，時間來得較預期早，好方面，內銀，內保，證券全線受惠，但同樣亦反映，內地金融機構資本壓力似被低估。

但四萬億幾年間製造的乘數效應，市場終有埋單一日。唔搞好市場，唔提振走勢，豈可以替中央埋單!!!